統一全球債券組合基金九月份操作策略及展望

儘管Delta病毒持續肆虐，但因重症及死亡率隨疫苗接種率提升反而下降， 各國封城及防疫限制也逐步解禁，對市場衝擊淡化，投資人轉而擔憂經濟復 甦減緩、通膨居高不下及各國央行開始收緊貨幣等問題。受近期美國債務上 限將屆、聯準會將縮減購債及最快2022年底開始升息訊息，以及中國恒大 債務危機、能耗雙控與擴大限電等事件影響，美債利率走升，風險性資產走 跌，美元升至1年來新高，保守性債券全面走跌。信用市場方面，美國高收 益債指數約略持平，全球高收益債指數則收黑。9月J.P. Morgan高收益債指 數新增1件違約，累計今年1至9月有7件違約，違約金額40.77億美元，違約 率降至1.06%。新興債市方面，通膨壓力上升，巴西、墨西哥、捷克及俄羅 斯等央行先後升息，美元走升也抵銷新興貨幣升值力道，加上中國恒大事件 衝擊市場信心，新興市場債指數重挫逾2%。

主要債市檢討與展望

展望10月，市場關注中國恒大債務危機及擴大限電措施等風險事件。聯準會 主席鮑爾表示美國高通膨情況可能持續到明年初，9月利率會議亦釋出11月 可能開始縮減購債(Taper)及最快2022年底開始升息訊息。Taper將啟動消息 短線不利股市及風險債，市場波動加劇，但有助消除市場不確定因素，降低 對股市及風險資產衝擊。預期Taper啟動後，息收較高之高收益債及新興市 場債將維持溫和成長，可趁回檔之際加碼佈局。