統一全球動態多重資產基金一月份市場回顧與操作策略

股市方面， 1月全球股市受聯準會轉鷹影響，以科技股為首的成長股領先走 跌。聯準會於2022年升息以及貨幣緊縮態度，使得美國10年期公債殖利率攀 升，股市評價水準下修。短期內市場已逐步反應聯準會鷹派貨幣政策，整體盤 勢將逐步反應企業財報與基本面。目前市場對縮減資產負債表金額仍未有共 識，預計聯準會將在第二季與市場溝通。債市方面， 10年期美債殖利率一度 突破1.9%，為2020年初疫情爆發以來新高；油價亦突破每桶93美元的2014年 以來新高；英國央行升息和歐洲央行傳遞鷹派信號強化緊縮預期則拖累美元指 數下跌。由於聯準會主席鮑爾未能在1月利率會議上打消市場對升息路徑和節 奏疑慮，同時優於預估的就業情況，以及英歐央行動作都強化短期緊縮預期， 利率快速攀升也再度突破閾值，因此不排除短期仍將波動。新興市場貨幣年初 表現堅挺，部份原因是美元疲軟；巴西黑奧和俄羅斯盧布等提前升息的貨幣將 比其他新興市場貨幣更能承受住這場美元升息風暴。

目前基金股票部位持續聚焦在AI半導體、資料中心、電動車與零組件、雲端等 產業。債市方面，隨通膨開始下降、實質收益率提高，加上多數新興市場央行 貨幣緊縮週期正在進行中，對未來利率路徑預期也更加確定。長遠來看，實質 收益率提升前景應該會推動新興市場相對表現，故看好新興市場債市。