群益多利策略組合基金五月市場綜合評論

投資策略：

在市場已充分預期下，十年期美債殖利率可望維持區間震盪。信用利差也可望於現行位子區間震盪，視經濟衰退的預期是否升溫而定。國自中央至地方持續放鬆房地產政策，因應經濟下滑風險，除了未施行棚改貨幣化以外，放鬆力道可望接近2015年及2016年，預期二季度底三季度為重點觀察窗口。

操作上，中國房地產債券隨房地產政策持續放鬆，信心有所回穩。目前明顯較低的估值有利其與美國聯準會的緊縮貨幣政策脫鉤，仍將維持現行配置。新興市場國家分化加劇，但新興市場債券基金受制於指標的軟性牽制，難以有突出表現，仍將維持低配。美元的避險屬性仍具有平衡風險性資產波動的效益，因此美元對台幣避險比重維持在50%增減10%的區間。