美債利率下降使 1 月美國非投資等級債表現佳。展望未來，殖利率曲線倒掛隱含未來經濟有衰退風險，但目前美國企業獲利大致保持強勁，財務基本面仍無虞，預期今年美非投資級企業違約率仍位於歷史低檔，信用無虞。即使通貨數據見下滑跡象，聯準會釋出鷹派訊號，引導持續對抗通膨的預期，縮減資產負債表與貨幣政策正常化仍為聯準會必要動作， 目前美債利率已經反映升息預期，但今年降息機率低。信用面來看，中國經濟清零政策轉變， 利好風險情緒，美國非投資等級債券利差目前具相對價值， 存續期間短，相較投資級債券與較長天期之非投資等級債，更能抵禦美債利率與信用利差上升風險，在目前經濟衰退風險仍存的背景下尤其重要。