國泰全球積極組合基金二月份經理人報告

美國2月ISM製造業指數47.7連續第四個月萎縮， 2月消費者信心指數下降至102.9， FED官員談話內容仍高度影響投資人預期，美股由跌轉漲；歐元區2月經濟景氣指數降至99.7， 歐股維持相對強勢格局走高；日本1月零售銷售較前月成長1.9%為兩年來最大成長幅度， 日股續揚；財新中國1月製造業PMI上升至51.6， 走勢與官方製造業PMI趨勢一致， 印度第四季GDP年增4.4%優於多數EM國家， 新興市場股市多數上漲。 FED官員於多數表示通膨及就業仍未見明顯趨緩， 美國10年期公債殖利一度走揚至4.05%以上後回落， 全球債持平；自2月起一連串的美國經濟數據使央行升息的擔憂再次壟罩市場， 全年非投資等級公司債券基金淨流出已逾70億美元， 美元指數上週則未持續新高， 信用債券漲跌互見。

FED會議紀要顯示， 考慮到貨幣政策對經濟活動和通膨影響的滯後性， 幾乎所有官員都支持放緩升息腳步至1碼。 聖路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德表示， FED可能需要於2023年的大部分時間以及2024年讓基準政策利率維持在5%之上， 如此才能成功控制通膨。 他認為， 美國通膨下降速度將比市場預期更為緩慢、可能需要一段時間才能回到FED設定的2%目標。 隨著陸續公佈的強勁經濟數據以及聯準會官員鷹派發言， 投資人一方面修正1月時對於FED降息預期， 同時對於經濟衰退的擔憂亦逐步降低。 美元及利率走揚造成風險性資產自1月的反彈獲利回吐， 基金順勢減碼風險性資產以降低波動， 短線觀察重點在市場消化相關資訊後資金流動方向， 以及美元指數和投資人對於通膨預期的進一步變化。