統一經建基金一月份市場回顧與操作策略

近期因FED將縮減寬鬆，啟動升息及縮表，股市波動增加，但在全球經濟 仍維持擴張、企業獲利持續成長下，仍無礙股市多頭走勢，只是短線震幅 加大。在升息預期下， 10年期美債殖利率攀升，為兩年來最高水準，本波下 跌以成長股為主(尤以科技股為重)，主要反映升息環境下的評價修正，短 線科技股仍受壓。在經濟沒有看到衰退的前提下，針對升息、縮表預期帶 來的下跌以正常修正看待，在股市反應告一段落後，後續仍偏多看待。

因FED政策調整的擔憂，台股從高點下來修正幅度約5%，為貨幣政策轉 變下的合理跌幅。但類股表現分化，小型股跌幅遠大於權值股。目前台股 本益比約13-14倍，近三年平均值約15倍，顯示台股評價並未高估。預期台 股指數將在大箱型區間震盪，短期觀察跌深的中小型科技類股是否落底止 穩，以及是否有新主流類股出現。

在投資操作上，持續關注半導體、伺服器、電動車、電子標籤等相關供應 鏈。傳產部分，留意疫情趨緩後，休閒產業如衣服、鞋子的回補庫存需求。 另外， Mini LED產業鏈，受惠蘋果(Apple)終端使用量成長，加上中國、韓 國業者跟進使用，預期2022年Mini LED應用將顯著成長。台股指數2022 年將呈現大箱型區間震盪，投資重心仍以「選股不選市」為主軸。