鋒裕匯理先進醫療科技多重資產基金十二月份經理人評論

美國聯準會於2023 年 12 月對降息展開討論，升息循環結束的觀點不言而喻，並將核心PCE通膨預估由 3.7%大幅下修至3.2%，顯示核心通膨下滑速度遠遠超出聯準會的預期，而聯準會基準利率點陣圖的預估2024年全年降幅達三碼，預期相當激進。此外，歐洲通膨持續降溫，市場仍認為歐洲央行在2024/4月跟進美國聯準會降息，今年以來10年德債殖利率走低62.7bp，歐洲二線國家公債殖利率走低幅度約在100bp左右。歐洲央行宣布2024年下半年起縮減緊急疫情資產購買計畫（PEPP）再投資金額，2024年底結束再投資。

此外，全球主要貨運船隊於紅海航行時遭葉門武裝部隊攻擊，各船運公司表示將暫停航行，而美國與伊朗均向紅海派遣軍艦，可能加劇地緣政治衝突風險，惟紅海衝突擴大，整體而言，油價全年仍不脫$75-95/桶的區間，但仍應留意紅海衝突是否會打亂供應鏈，成為推升通膨潛在因子。

2023第四季醫療科技產業終於一掃GLP-1陰霾，類股表現回歸基本面。展望2024年，除了將擺脫成本上升陰霾，病患回到醫療院所，使營收與獲利自谷底回升，多項新產品可望獲FDA批准推出，將成為進一步推升業績新助力。方向上仍持續看好心臟病/神經病學、診斷工具及手術等長期穩定需求設備，非侵入式設備謹慎篩選較不受消費力影響之光學、聲學輔助設備。