中國信託美國高評級市政債券ETF基金七月操作策略與八月展望

中信美國市政債ETF追蹤彭博美國長天期政府及高評級市政債券指數，並主要投資於由美國州政府、市政相關機構、非營利機構所發行信評A-以上之美元計價債券。截至7月底，基金持有48檔債券，持債比重98.45%，最差殖利率4.13%，最差信用利差1.08%，修正存續期間15.04年。

7月份基金淨值上漲3.38%，7月FOMC會議表示美國就業市場穩健、通膨居高不下，為了達到通膨2%目標及就業保持強勁，Fed再升息三碼至2.5%也持續進行縮表。此外，Fed表示9月升息幅度取決於未來數據，並未做出明確前瞻指引，但提出在某個時間可能放緩升息。在7月份會議鷹中帶鴿的言論，加上美國經濟成長季增率連續兩季萎縮，投資人押注聯準會將提早結束本輪升息週期。7月份，短天期2年期下跌6.89bps，長天期10年期公債利率下跌36.4bps，30年期公債利率下跌17.3bps。展望8月，在沒有提供前瞻指引之下，所以之後每個經濟數據，和聯儲會官員的每次講話都將成為市場要消化的新信息。短線上，市場將非常動盪，在認為未來不會有急速升息的情況，將重新評估FED升息路徑，利率中長線走勢持續觀察通膨走勢和實體經濟發展，而美債走勢也將影響高評級市政債殖利率表現重要因素之一。