國泰標普北美科技ETF基金四月份經理人報告

本月美國科技呈現區間震盪整理， 月初公布景氣調查指標結果疲弱， 以及就業數據低於預期， 市場擔憂經濟步入衰退可能性提升， 美股走跌；月中公布3月PPI數據低於市場預期， 且核心PPI更是自2020年4月以來首次出現下跌， 投資人風險偏好受到提振， 美股止跌回升；惟後續有多位聯準會官員相繼發表鷹派言論， 認為貨幣政策路徑應維持在地區性銀行倒閉事件前的狀態， 並贊同繼續升息以及將利率維持在高檔一段時間， 美股轉跌， 所幸月底公布S&P PMI數據優於預期以及大型科技股財報優於預期， 股市跌幅收斂。 未來將持續觀察投資組合追蹤情況， 進行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。展望後市： 5月FOMC會議市場預期升息1碼，但須留意會後記者會主席Powell的談話內容是否被鷹派解讀；此外財政部可能在5月初更新政府債務上限必須處理的最後期限(X day)，由於今年稅收減少、支出增加，預期X day可能提前到6月初，如兩黨在這之前無法對舉債上限條件達成共識，市場可能會反映「被降評」、「政府關門」的影響。在銀行破產事件後續發展部分，根據Fed資料統計，在截至3/29日的前兩週，美國商業銀行的貸款規模驟降近1,050億美元，為該數據從1973年開始統計以來的最大跌幅，銀行放款緊縮將不利於經濟發展；截至4/26日的一週，美國銀行透過窗口貼現以及BTFP周轉的金額仍較前一週增加113億美元，顯示美國銀行危機仍未解除。整體而言，美國經濟仍受到壓抑，美股後市震盪偏跌。