鋒裕匯理創新趨勢多重資產基金六月份經理人評論

6月美股呈現上漲，標普指數上漲3.7%。美國債券也呈現上漲，2年期公債殖利率下降至4.75%，10年期公債殖利率下降至4.40%，整體債市呈現上漲，6月份ICE全球非投資等級債券指數的報酬表現為+0.58%，彭博美國綜合債券指數的報酬表現為0.95%，投資等級公司債指數的報酬表現為+0.61%，美國公債指數報酬表現為+1.01%。美國5月個人消費支出(PCE)物價指數年增2.6%，符合預期；月增持平，符合預期且低於前值0.3%；扣除食品和能源的5月核心個人消費支出(PCE)物價指數月增0.1%，為2020年11月以來最低增速，符合市場預期。因此，聯準會偏好的通膨指標在5月增速全面放緩，年增幅創逾3年新低、月增幅創6個月新低，使9月降息預期獲支撐。Powell 認為通膨恢復到下行趨勢，指出通膨已經取得很大的進展，且勞動市場已經朝向更好的平衡，不過在降息前須要看到更多數據佐證，Powell 對降息時點仍保持謹慎，芝加哥Fed 總裁Goolsbee表示如果通膨持續朝2%回落，決策者應該為降息做好準備。美債利率期貨隱含9 月升息機率升高至70%，法國首輪國會改選且右翼政黨崛起增加政治不確定性；法國首輪國會改選，右翼領袖 MarineLePen領導的國民聯盟(NationalRally)預期支持率將達35~36%成為第一大黨。市場擔憂若立場極端的政黨主導國會，或導致法國陷入長期政治不穩定、財政預算激增，近而導致經濟和社會危機。法國股市6月跌近6%。歐元區6 月CPI 年增率由2.6%下降至2.5%，符合預期，食物酒類和菸草年增率同為2.5%，歐元區CPI 下滑主要受到能源價格年增率僅0.2%所致，然排除食品和能源等波動性之核心CPI 年增率持平於2.9%，略高於預期的2.8%，服務年增率持平於4.1%，勞動成本正對歐州通膨前景形成威脅，ECB 首席經濟學家Lane表示通膨數據符合預期，但對服務通膨存有疑慮，顯示ECB 仍需要對再進一步降息保持耐心。在企業財報基本面支持下，6月份大型科技公司持續引領全球股市反彈，尤其在AI相關硬體及晶片製造公司，更是市場焦點，然而市場再次浮現評價偏高疑慮，而部份基本面較為扎實的AI應用(軟體)公司已走出5月份低迷，重新受投資人青睞。本基金將持續聚焦四大主題：數位經濟、生命科學/醫療科技、工業4.0及地球永續，根據標的之基本面及評價，重新調整持股。資產配置上，為中性偏樂觀配置，股票部位將控制於64-66%；債券部位控制於28-32%。