國泰中港台基金一月份經理人報告

當前中國宏觀環境仍處於谷底階段，元月份中國採購經理人指 數進一步減弱，顯示國內投資及消費信心惡化的情勢嚴峻，中國發 改委明確抓緊出臺擴內需政策，銀行元月中下旬加快融資發放，財 政政策如專項債等基建項目支持節後提速。節前A股抱團瓦解疊加海 外擾動引發資金連鎖反應，盤面風格迅速轉向避險，大金融及低估 值類股表現優異，總體而言，今年上半年宏觀經濟前景具挑戰，而 政策支持已在加速落地，後續政策寬鬆有望持續加碼。

22H1中國經濟數據仍相對較差，兩會之前政府也不會有太大動 作，外圍升息擾動情況下，操作策略偏穩健為主，持股下降至 80~90%，降低整體投資組合的Beta值，減少科技跟新能源等成長 股，增加價值股部位。