國泰中港台基金十二月份經理人報告

2022年中國11月防疫措施進一步優化後，12月疫情大範圍蔓延、感染人 數持續增加，2022年12月財新中國製造業PMI錄得49，比11月低0.4個百分 點，降至近3個月來最低，連續第5個月處於收縮區間，惟略高於市場預期的 48.8。中國國家統計局公佈的2022年12月製造業PMI下降至47，遜於市場 預期的48，非製造業PMI為41.6，比11月下降5.1個百分點，低於臨界點， 兩者均創2020年2月以來最低。製造業生產、需求仍然疲弱，生產指數在榮 枯線下略有回升，但新訂單指數降至3個月來最低。受疫情快速傳播影響，預 期中國宏觀環境在春節前將維持疲弱。

預計中國宏觀環境向曲折中前行，投資機會而言，除了與疫後復甦相關的大 消費類股外，國產化設備的需求較為確定。兩個主線值得關注，一個是醫療設備 相關類股，業績上直接受惠於近期精準防疫下醫療設備貼息政策催化，中長期則 有醫藥先進製造的國產替代加速。二則持續圍繞著中國節能減碳政策目標，在光 伏設備國產化的加速替代。基金策略上增持疫後復甦相關的大消費類股，及醫療 設備國產化設備。此外基金亦增持互聯網及金融板塊，關注地產產業鏈相關類股 的機會。