國泰全球品牌50 ETF基金七月份經理人報告

美國7月份ISM服務業PMI為52.7，低於市場預期的53.1，亦低 於前值的53.9。截至7/29日當週初領失業救濟金人數為22.7萬人， 高於市場預期的22.5萬人，亦高於上週的22.1萬人，顯示勞動市場趨 緊態勢。國際信評機構惠譽繼2011年後再次宣布將美國主權債信用 評等由AAA下調至AA+，但本次美國債市並未湧現避險買盤，且過 往降評時正值美國經濟不振，使量化寬鬆政策不斷擴大，加上當時 還有歐債危機的衝擊，故本次情況其實與過去大不相同，市場應能 從過往經驗中認知到，美國公債幾乎可說是永遠安全性最高的標的， 不可能發生違約的情況，且目前美國財長葉倫也立即指稱惠譽下調 美國評級之舉，過於「武斷」且「過時」，並強調總統拜登致力於 美國財政的可持續性，市場應將更快回復穩定。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到期 轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。近日美股重量 級科技巨擘陸續公布財報，雖多超出市場預期表現亮眼，但在美國遭降評的短期 衝擊下，仍部分回檔整理。下半年經濟衰退已不再是議題，Fed主席甚至更傾向 經濟溫和成長而非更強勁，明年經濟不著陸的可能性更大，在經濟有撐的背景下， 上半年大漲的科技巨頭，下半年可能仍具相當續航力。如近期甫公布第2季財報 的亞馬遜，獲利達67億美元，幾乎是預期的兩倍，顯示科技巨頭在高通膨及高資 金成本壓力的下，獲利能力仍具一定韌性，較易吸引資金進駐。在景氣落地反彈、 企業獲利亦見谷底之際，甚至部分大型股已陸續繳出超乎預期的財報，此時科技 股表現通常更加強勁，因市場資金風險偏好程度亦會提高，資金多會平均投入各 具利基或營收獲利表現穩健之個股，以及表現落後之個類別，故下半年應著重選 股，如大型的科技及消費者導向公司。