中國信託美國高評級市政債券ETF基金五月操作策略與六月展望

中信美國市政債ETF追蹤彭博美國長天期政府及高評級市政債券指數，並主要投資於由美國州政府、市政相關機構、非營利機構所發行信評A-以上之美元計價債券。截至5月底，基金持有48檔債券，持債比重99.04%，最差殖利率4.15%，最差信用利差1.01%，修正存續期間15.06年。

5月份基金淨值下跌3.08%，市場預期通膨可能見頂外，部分Fed分行總裁表示6、7月會議之後，升息步伐可考慮放緩甚至暫停，緩和市場對聯準會激進升息的擔憂。從6月1日開始縮減近9兆美元的資產負債表，一如市場預期，短線上，市場對fed升息的目標仍重新訂價。另外，市政債5月淨發行量30億美元，較4月150億美元大幅減少。5月份，短天期2年期下跌16bps，長天期10年期公債利率下跌8.9bps，30年期公債利率上升約4.8bps。展望6月，最新會議紀錄顯示7月會議將是重要的轉捩點，屆時將需觀察通膨軌跡和勞動力市場的情況。如果這些情況改善，Fed 將獲得一些喘息空間，改採比較和緩的升息步調。中長線，將觀察在積極升息下，未來景氣是否走入軟著陸還是衰退，而美債走勢也將影響高評級市政債殖利率表現重要因素之一。