中國信託全球不動產收益基金十月操作策略與十一月展望

10月份全球REITs反彈幅度較大，由企業財報加持與股息增加等利多消息所帶動，抵銷市場對於美國縮減購債與通膨升溫的擔憂。回歸基本面， 美國REITs 財報優於/符合預期比例仍維持在八成以上，其中工業物流持續上修全年度財測，長期的成長動能無虞；住宅REITs的強勁財報數據也 顯示美國房屋租金早已脫離疫情影響，根據標普CoreLogic凱斯-席勒美國全國住宅價格指數顯示美國全國房價8月年比漲幅近兩成，房價飆漲下租 金也同步水漲船高，加上景氣回溫的租屋需求，也帶動住宅REITs相關族群的表現。而先前市場較有疑慮的零售REITs，不論是購物中心、百貨商 場或是Outlet等REITs財報多半優於預期，多數商場銷售額已回升至疫情前的水準，加上進駐率改善與股息增加等利多加持，有利後市表現。其他REITs子產業也出現復甦訊號，唯獨市場對於商辦需求前景仍存有疑慮，不利該族群的評價面。而歐亞地區財報數據雖不如美國亮眼，零售租金 前景仍存有雜音，但對於工業物流族群則持續保持成長態勢，資產增值可期。

近期市場雖擔憂通膨與利率上彈等負面因素，但以2013年FED縮減購債的歷史經驗為例，利率通常於宣布開始縮減購債前彈升速度較快，但隨後 則會趨於穩定，投資人反而應該聚焦於企業基本面，減債前出現的市場恐慌反而為中長期的布局良機。基金選股策略著重於股息發放金額增加 且資產價格具備升值空間的個股與產業，股息發放成長下仍可有效抵禦通膨上升的壓力。