統一台灣動力基金四月份市場回顧與操作策略

4月全球股市面對國際利空衝擊，除美國通膨居高不下使市場預期升息幅度上 調，預估全年將升息9-11碼以上水準，市場關注5月份聯準會的升息步伐及縮表 幅度，加上中國疫情再起官方重啟封城以及俄烏戰爭的持久戰，壓抑4月整體股 市表現。但近期中美兩國醞釀在關稅方面讓步，以及供應鏈供給端緊張狀況可 望減緩，預估第四季FED貨幣策緊縮速度有機會重新調整，使得風險性資產在 跌深後仍有彈升空間。

在國際利空襲擊下，主計處下調2022年台灣經濟成長率至4.02%，但仍優於長 期平均，在國內企業及公教加薪有利條件，有助降低物價上漲對民間消費的制 約力量；國內半導體領導廠商持續提高資本支出，擴充先進與成熟製程產能，供 應鏈深化在地投資群聚效應亦逐漸顯現；政府延續台商回台投資政策，有利整 體經濟均衡發展。

觀察智慧型手機、 PC相關供應鏈持續調整，中國封城恐影響後續消費需求，以 及通膨居高不下，對於實質購買力的衝擊逐步顯現，第二季企業將面臨庫存調 整以及成本面上揚難以轉嫁造成的獲利下調持續發酵。

在反應資金收斂情況下，股市難以齊漲，台股以區間操作，逢低布局為主。電子 股避開今年成長走緩的消費性電子產業，包括智慧型手機、 NB、 TV等；重點關 注規格演化受惠股及今年仍具成長性及趨勢性的題材族群，包括今年資本支出 雙位數成長的伺服器、受惠節能趨勢及純電車滲透率拉升的車電。並將拉高傳 產持股，看好受惠解封載客需求及塞港帶動空運需求的航空股、俄烏戰事拉動 農糧危機受惠股、基建需求概念股。