合庫全球非投資等級債券基金八月份經理人評論

經濟衰退論仍是近期投資市場的討論重心，惟多國央行仍未表態放棄現階段的貨幣政策緊縮態度，未來利率持續偏上行。 8 月非投資等級債市場信用評等被調降者仍是短期流動性緊張的中國房企業發行人居多，歐、美地區發行人的信用評等尚屬穩定。目前多數非投資等級債券的利息支付或本金償還仍穩定正常，仍可擇機布局享受利息收入與未來預期產生資本利得的雙重收益。

面對當前市場的不確定性，繼續觀察 CCC 級部位，基於對基本面疲弱的預期，看好的是 BB 級債券，而不是 B 級債券。維持於媒體(有線)、遊戲、服務和包裝的核心增持，同時減少媒體(非有線)、化學品、汽車和非包裝資本貨物的部位，並繼續增加投資於更具防禦性的行業和/或仍處於有利位置以應對全球增長放緩的行業。