國泰台灣5G PLUS ETF基金四月份經理人報告

回顧4月份台股，從三月踏入20000點後，股指震盪向上，但月 中股指突向下行，整月高低點落差達1591.81點，震幅達7.8%，這 也致使四月中後台股波動持續放大，至今仍無減緩跡象，加權指數 最終收在20396.6點，漲102.15點或0.5%。美股在受到多個經濟數 據的痛擊下，在四月呈現回落的跡象，這亦是台股下行的原因之一， 但台股的表現較美股更佳，雖然台股在外資整月大賣1587.9億後， 指數仍上漲，市場的推力非常強勁，顯示在法人大賣的同時，自然 人則是不斷搶進台股。匯市方面，美元兌台幣貶至32.542，整月大 貶0.552，在日本央行無力的情況下，整個亞幣都遭挫，台幣也沒有 避免。景氣指標方面，3月景氣對策信號綜合判斷分數為30分，較 上月增加1分，燈號續呈綠燈。其中，受惠人工智慧等新興科技應用 商機強勁，海關出口續為紅燈，並帶動生產、銷售、機械及電機設 備進口值等指標普遍呈現綠燈，加以領先及同時指標維持上升，顯 示國內景氣持續回溫。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表 現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動 性需求動態調整。展望5月，在聯準會確定將降息時間延後，全球市場 資金快速流動，外資明顯在台股呈現撤離的狀態，但指數卻有逆勢上 漲的趨勢，因電子股在美股科技龍頭股受挫的情形下，資金從電子至 各個類股中輪動，輪動速度快。在台美利差短期內無縮小之可能性下， 能否吸引外資資金回流，為指數上行的一大關鍵因素，外資如能展現 對台股的信心，無疑是為指數上行增添底氣，但考量到目前亞幣的弱 勢格局，或許需要中央銀行在匯市上進行干預。類股方面，由於金管 會於4/30宣布台灣加權指數已符合美國CFTC對「窄基指數」的定義， 台積電的漲跌基本上控制台股的漲跌，短線來看應無法有效避免此一 格局，需外格外關注美國科技龍頭的股價表現，以用來判斷台積電的 業績狀況，並適時做出對台積電的個股調整；在類股選擇上應避免短 線恐慌情緒，並選擇在未來美國高利率政策期間能有效獲利或受益於 國家政策的相關類股，並避免在電子股上重倉持股；個股選擇上應選 擇具話題或預期殖利率高之個股，因為在接下來的月份，台股將進入 除權息的旺季，市場上的資金容易在此時有著大量的進出。