國泰亞洲成長基金五月份經理人報告

美國 5 月製造業擴張速度連續第二個月放緩， 主因是受到新訂單指數跌幅創近兩年來最大的影響， 不過價格指數自去年指數自去年 2022 年年中以來新高回落。 具體來看， 美國ISM 6月3日公布數據顯示， 5 月製造業指數降至 48.7， 低於經濟學家預期的 49.8，也不及 4 月的 49.2， 連續第二個月下滑且低於 50 榮枯線， 寫下 3個月來新低。 美國5月非農就業報告顯示， 就業增長速度遠超預期，市場因此認為， 可能會消除聯準會9月份降息的希望， 並將降息時間推遲到12月份。 但與此同時， 失業率卻從4月份的3.9%升至4%，打破了此前連續27個月維持在4%下方的紀錄， 導致降息的前景不確定性更大。 財新中國5月製造業PMI較4月上升0.3個百分點， 從分項數據來看， 大陸5月製造業供需持續擴張， 生產指數升至2022年7月來新高， 其中消費品類生產增長強勁；新訂單指數在擴張區間小幅下行， 外需擴張幅度明顯放緩， 當月新出口訂單指數明顯放緩， 但仍位於臨界點上方。

操作策略方面， 聯準會預期今年(2024年)降息1碼， 市場因通膨數據市場已將降息幅度降至1碼， 預期最快9月降息， 且中東地緣政治干擾不利股市情緒。 往後持續關注企業獲利展望， 及中國經濟刺激政策。此外， 日本雖有可能維持量化寬鬆， 但在美國將降息背景下， 日幣後續走勢將牽動日股表現， 關注日本企業獲利且日本鼓勵企業回饋股東及提高投資人免稅額政策， 有助資金持續流入股市。