台新台灣中小基金二月份經理人報告

2月美國ISM指數47.7出現止跌(比前月47.4改善)，歐元區2月製造業PMI48.5(較前月48.8略降)，服務業PMI 52.7持續回升，以PMI角度而言，全球經濟最差情況已過去。FED接近升息末期，雖然往後3個月仍有升息3碼的空間，但利率高點即將到來，各研調機構略上修全球經濟成長率，全球經濟軟著陸的機會大。

回到台股產業面，目前處在庫存調整階段，但庫存情況也即將落底，普遍共識為2Q23調整完畢，3Q23重新進入旺季拉貨(甚至有些較早調整的面板/手機相關已於1Q23調整完，2Q23即進入反彈)，但全球經濟仍脆弱，庫存調整結束後的旺季反應有待觀察，如果3Q23需求不振，4~6月股市仍有修正空間。

選股邏輯~ 選擇2023年仍會成長的領域。(ASIC/IP/server等IC設計族群/半導體檢測/先進製程半導體設備/測試介面)，或者不受通膨影響的遊艇高階消費。以2023年獲利多呈現衰退來看，多半個股本益比其實不低，但以方向性考量，可以適度加入最差時間已過/較早調整較早復甦的相關個股。