國泰全球基礎建設基金九月份經理人報告

美國 9 月 ISM 製造業指數 47.2，同於上月，企業多表示銷售減緩。
生產及訂單指數分別維持 49.8 及 46.1 收縮水準，庫存指數則由 50.3降至 43.6 低位。另外，交貨速度快、積壓訂單少而價格指數下降。雖 然商品庫存去化接近尾聲，然過去一年高利率的滯後效應將抑制未來 一季 ISM 指數回升動能。

經過生產淡季後，中國 9 月份 PMI 製造業指數從前月 49.1 回升 至 49.8，其中生產較前月上升 1.4 至 51.2，而新訂單則從前月 48.9 回 升至 49.9，原材料庫存微升至 47.7，而產成品庫存則從前月 48.5 略 降至 48.4，皆處中性水準。另外，而由於暑期出行旺季結束，加以部 分地區受颱風影響，帶動交通等運輸等非製造業 PMI 從前月 50.3 回落 至 50。習近平罕見加召政治局會議宣示要求降準降息、房市止跌回穩 與努力提振資本市場等刺激政策，有效提振市場信心，推估年底前PMI 製造業指數將處 50 上方擴張水準。

日本 8 月份工業生產月減 3.3%，其中汽車工業月減 10.6%、生產 用機械工業月減4.6%、金屬製品工業月減 6.6%、石油煤炭製品工業月減 1.5%；另外，與去年同期相比，工業生產年增率自前期 2.9%降至-4.9%。隨美歐央行將進入降息，全球景氣從谷底逐步回升，使海外需 求回溫，預期未來一季工業生產年增率將升至 4%。 8 月份零售銷售月 增 0.8%，年增率自前期 2.6%升至 2.8%，其中汽車年增1.7%、醫藥及 化妝品年增 2.7%、機械器具年增 4%、飲料食品年增 2.2%、織物服飾 年增 11.3%，而燃料則年減 1.4%。

近期港陸股反彈迅速，將調整港陸股的持股比重，對於美國歐洲及日 本的持股想法不變，但基金持股水位偏高，日股相對波動，因此會以此地 區作為獲利了結的主要選擇。