中國信託15年期以上新興市場美元主權低碳債券ETF基金五月操作策略與六月展望

中信低碳新興債ETF追蹤ICE15年期以上新興市場美元主權低碳債券指數，主要投資於新興市場政府發行之15年期以上且債信評等BBB-以上之美元計價債券，指數鎖定長天期新興市場主權債，篩選投資等級債以上之債券，精選前12大新興市場國家。截至5月底，基金持有51檔債券，持債比重96.16%，最差殖利率5.53%，最差信用利差1.76%，修正存續期間13.24年。

5月份基金淨值下跌1.93%，主要因為美國核心服務類通膨仍無明顯下滑跡象，聯準會官員稱勞動市場的緊俏導致這類通膨的黏性，所以FED官員再次暗示今年降息的機率趨近於零，也對接下來貨幣政策持開放態度，六月暫停升息，並不代表緊縮政策宣告結束。5月份，短天期2年期上升39.6bps，長天期10年期公債利率上升22bps，30年期公債利率上升18.8bps。展望6月，亞洲新興國家的通膨放緩，南韓、印度、印尼和菲律賓可能今年就宣布貨幣政策轉向寬鬆，中國放鬆疫情管控後負面影響小於預期，加之商業活動步伐加快，各投資機構上調中國經濟增長展望，主因為消費和製造業復甦快於預期，中國2023年第一季的GDP成長率為4.5%，優於市場預期，IMF預估2023年中國的經濟成長率為5.2%，將給其他國家帶來正面的溢出效應，同時，預估新興市場2023年及2024年的經濟成長率分別為3.9%及4.2%，優於成熟市場國家，有助資金重啟回流新興市場。整體而言在地緣政治風險有所緩解，全球央行升息即將結束，較高息收的新興市場料將持續得到資金青睞，在長期方面，則須留意政府政策基本面變化，進而影響利差表現。