全球主要債市資金呈淨流出狀態

美國聯準會官員表示經濟面臨挑戰，但指目前來看繼續升息仍是適當之舉，部分資金回流至公債避險。根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一周主要債市持續面臨資金流出，其中投資級債單周淨流出資金來到89.1億美元，年初至今累積淨流出金額為三大債市中唯一破千億美元者。

安聯投信表示，隨著對於經濟前景的擔憂持續，避險情緒在過去一周轉化為流向部分債券的資金，其中以具避險性的公債受惠明顯，市場情緒指標美國10年期公債殖利率上周小幅回落，但仍收於3.13%的近期相對高位上。觀察全球債市，過去一周在公債殖利率下跌之下，全球主要債券資產除歐洲非投資級債外大多走揚，其中又以可轉債表現最為亮眼。

展望全球經濟，安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金) 經理人許家豪表示，隨著烏俄地緣政治動盪持續發展，除了鄰近歐洲區域內國家經濟受到直接影響外，原物料高漲也影響全球經濟表現。從包括最新全球採購經理人指數與IMF對全球經濟成長率預估等數據來看，雖全球經濟中長期來說擴張放緩的趨勢沒有改變，不過近期隨著新冠疫情在全球的狀況有所趨緩，加上即將開始的歐美暑假旅遊與需求旺季將帶動內需，歐美經濟與景氣有望在第三季出現回溫。

在主要國家的貨幣政策方面，許家豪表示，由於烏俄地緣政治動盪拉高原物料價格，全球通膨數據續創高，各國央行在2022年皆表示將加速貨幣政策化速度，其中除美國聯準會於今年已兩度升息外，過往較為鴿派的歐洲央行也將提前結束量化寬鬆並邁向緊縮，歐元區將開始擺脫長期的負利率環境。

許家豪指出，隨著升息將成為全球央行今年貨幣政策的主旋律，現時至年底之間美國10年期公債殖利率恐將持續走升，並有機會維持於3%上之相對高點，建議投資人在投資債券時首應嚴控存續期在偏短的期間內，降低債券對利率變化的敏感度，抵禦在美國公債殖利率走高的期間，固定收益資產價格可能受到的衝擊。

在債券投資上，許家豪進表示， 隨著歐美已開發市場經濟有望於第三季出現回溫，相關債券利差後市望進一步收斂，加上當前債券收益率與去年相較明顯具吸引力，建議可聚焦可兼顧短存續期與收益率較高的公司債。在市場區域方面，因美國目前仍為全球經濟較強健者，加上美國緊縮幅度將高於其他已開發國家，國際美元指數可望維持相對強勢，故建議可聚焦美國市場相關債券，並減持低評級債券，降低違約信用風險。

債券基金資金流向

資料來源：美銀、EPFR截至2022/6/22單位：億美元

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