本月債券市場主要受到優於預期的經濟數據公布及FED官員偏鷹派的談話影響美債整體走勢上行 經濟數據方面: 1月非農就業人數暴增51.7萬，大幅優於預期，且失業率下探至3.4%創1969年5月以來最低、一月消費者、生產者物價指數年增率分別為6.4%、 6.0%，雖然均較上月下滑但高於市場預期，且零售銷售成長3%更創近兩年來最大增幅，各數據優於預期令市場對暫緩升息的期待降溫，美債殖利率走勢呈現震盪中走高。利率政策方面: FED主席鮑威爾強調對抗通膨仍有很長的路要走，持續暗示FED會在更長一段時間內維持高利率的意願(利率higher for longer)。 Fed官員接續發表鷹派言論，主張應一次升息兩碼或升息更多次來抑制通膨，市場提高了升息預期。整月來看， 2年期美債殖利率上揚約61bps至4.92%， 10年期美債殖利率上揚約41bps至4.02%，2Y10Y利差當月收斂約20bps，利差持續呈現倒掛在約-90bps水位， 5Y30Y利差當月收斂約20bp至-33bps。新興市場方面：整月新興市場主權債指數利差持平。以地區來看，除了新興中亞及新興拉美利差分別發散34.74及14.6bps外，其餘區域利差皆小幅收斂走勢，幅度約10bps以內。其中，新興中亞主要以巴基斯坦主權債利差發散105 bps表現最為疲弱 ; 新興拉美則是由阿根廷及厄瓜多主權債利差分別發散112bps 及578bps領跌。
 
展望後市: 美國公布製造業及服務業PMI雙雙走揚，顯示整體經濟依舊保持韌性，加劇市場對Fed升息擔憂，加上聯準會關注的PCE通膨數據意外回升，推升值利率持續走高。 Fed升息預期方面，根據CME FedWatch升息機率表顯示，聯準會於3月升息1碼至4.75%~5.00%區間的機率為100%， 5月再升息1碼至5.00%~5.25%區間的機率也是100%，而6月升息一碼的機率則來到八成以上，終端利率預期將來到5.25-5.50%區間。預期市場繼續price in上半年升息的可能性，利率將維持高檔區間震盪。新興市場方面: 美國近期公布的經濟數據多優於預期，市場反應聯準會升息終點及升息幅度都將較預期來長久及較高，殖利率再度上揚來到近期高點，債券市場反應殖利率走高走勢較為震盪。考量全球景氣衰退疑慮仍存，預期於全球經濟落底確立前須留意新興市場債市下行風險，特別是信用評級較低及邊境國家前景較為震檔，如巴基斯坦、阿根廷及斯里蘭卡等國家須留意可能違約的風險。