服務業和製造業之間的表現差距在5月份持續擴大,反映全球經濟喜憂參半的現象。受到強勁的勞動市場支撐,美國5月服務業採購經理人指數(PMI)上升至13個月高點55.1,而歐元區和英國服務業PMI均保持在55水準上方,美國、歐元區與英國的失業率目前仍處於或接近歷史低點,且工資增長依舊強勁。 相反地,製造業PMI卻都低於50分水嶺關卡,表明相關產業經濟活動萎縮。由於歐洲和美國的核心通脹率依舊居高不下,加劇投資者對於央行可能進一步收緊貨幣政策的擔憂一如預期,美國債務上限在觸及X Date前,順利提高聯邦政府借款上限,即便債務上限議題解決,經濟出現技術性衰退機率仍高,預期市場將持續震盪整理。基金採取防禦配置,著重業績穩定,需求彈性低、能產生穩定現金流產業,及受惠經濟重啟產業,如: 基礎建設(交通運輸)。此外,亦看好房地產中被錯殺的住宅與工業REITs,並汰弱留強部分能源及原物料個股。藉由產業與股債配置,以減少投組波動。