國泰20年期(以上)美國公債指數單日反向1倍基金六月份經理人報告

上月各類債券表現大幅收黑，主要受到最新公布的美國5月CPI數據再 創40年新高，通膨居高不下的陰影引發市場重新訂價Fed升息預期，全年升 息碼數從CPI數據公布前的10-11碼提高至13-14碼，帶動6月中各年期美債 殖利率大幅走高，影響債券價格走低。而6月中召開的FOMC會議如市場最 新反應，一次升息3碼，聯邦資金利率區間來到1.5-1.75%，顯示Fed控制通 膨的決心，會後Fed加速升息的預期加深市場對於景氣衰退的擔憂，風險性 資產波動加大，美債殖利率則受避險情緒升溫影響，殖利率於月底稍微回穩 下行。截至6月底，10年期美債殖利率上彈約16.88bps至3.0129%，30年 期美債殖利率上彈約13.76bps至3.1827%，2Y10Y利差當月收窄約 23.208bps至5.145bps，5Y30Y利差當月收窄約8.38bps至13.893bps。未 來將持續觀察投資組合追蹤情況，動態進行部位調整。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現，並為 貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需保證金與 未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望後市，隨著全球主要央行持續 收緊貨幣政策，在通膨高點尚未確認前，殖利率上行風險雖然未完全消除，但 隨著Fed升息路徑加快，通膨預期有望下降，預估長債利率上彈空間有限，而 景氣硬著陸的擔憂升溫帶動風險趨避情緒，對避險性資產走勢應能有所支撐， 預估美債殖利率將呈震盪下行走勢。另外，根據CMEFedWatch機率表來看， 7月FOMC會議升息3碼的機率超過8成，全年升息13碼的機率逾9成，大致與6 月會議後的結果相符。近期將持續關注通膨數據以及市場對於景氣衰退的擔憂 是否持續升溫。