國泰中國新時代平衡基金十一月份經理人報告

未來市場的主要矛盾從“類滯漲”轉換為“衰退模式”，預估政策導向將趨寬鬆， 政策發力的方向預計將從財政發力前置、貨幣政策更加靈活、信貸投放穩總量重結構。 12月中旬中央政治局會議和中央經濟工作會議對明年經濟政策的定調，以及11月金 融數據的披露也有望進一步明確經濟刺激政策預期。較高的風險偏好和寬鬆的政策空 間將給予投資者很好的布局新年的機會。行業配置上，重點關注景氣度仍處上行通道 的軍工/新能源車/新能源發電板塊，但在配置上可進一步向中小盤延伸；二是布局復 甦反轉板塊。重點關注：券商、新能車（鋰資源、動力電池）、新能源運營、儲能、 電網、光伏、風電等。

11月底持股/債比重89.07%。關注板塊:電動車、風電光伏運營和製造等行業， 符合碳中和的趨勢；半導體行業等國產替代產業，儘管有產能週期變化，但是從 長維度來看，進口替代的邏輯非常通順；CXO板塊、疫苗、國產器械等行業，受 政策刺激處於景氣度向上區間；消費升級行業，隨著共同富裕的深入，社會結構 慢慢會從K型結構轉變成橄欖型結構，大眾消費品的消費升級趨勢依舊明顯，同時 會比奢侈消費品得到更多的市場認同。