中國信託新興市場0-5年期美元政府債券ETF基金十一月操作策略與十二月展望

中信新興市場0-5年期美元政府債券ETF基金， 並主要投資於歐非中東、 新興亞洲、 拉丁美洲三大新興市場美元主權及類主權債券。 截至11月底， 基金持有100檔債券， 持債比重94.93%， 最差殖利率5.22%， 最差信用利差0.50%， 修正存續期間1.52年。

11月份基金淨值下跌2.69%， 主要因為市場反應美國聯準會升息循環已達尾聲， 美元走勢回弱， 壓抑基金表現。 南韓央行11月維持基準利率在3.5%不變， 為連續七次維持不變， 南韓央行並表示將在足夠長的一段時間維持限制性的貨幣政策， 直到央行有信心讓通膨回到目標水準；印尼央行11月維持基準利率在6%不變， 符合市場預期， 印尼央行表示， 目前的利率水準已足夠應對通膨， 印尼10月份的年化通膨為2.56%， 仍在印尼央行2%-4%目標區間內；菲律賓10月份通膨率為4.9%， 雖然高於2%-4%的目標區間， 但低於預期；墨西哥央行11月維持基準利率在11.25%不變， 為連續第五次維持利率不變， 並表示未來可能維持現行利率水準一段時間， 然後考慮降息， 墨西哥央行認為打擊通膨已見成效；巴西央行11月降息2碼至12.25%， 符合市場預期；預估新興市場2023年及2024年的經濟成長率分別為3.9%及4.2%， 優於成熟市場國家。 展望12月， 預期聯準會可能已完成升息進程， 預估升息循環近尾聲， 新興市場債券評價相對基本面而言， 利差及殖利率仍具吸引力， 相對看好投資等級的新興市場債券， 而美債走勢也將影響新興市場利率表現重要因素之一。