國泰道瓊工業平均指數單日反向1倍基金九月份經理人報告
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2021/10/19 17:32
(國泰投信 提供)
9/22日的FOMC會議結果,18位Fed官員中有9位預期將在2022年 底前升息,升息進程可能比預期早;Fed主席-鮑威爾表示~如果經濟進
展如預期,可能適合在下一次會議(11/2~11/3日)宣布縮減購債 (Taper),並於2022年中結束;Fed並將美國2021年GDP成長率由6月
預估的7.0%下修至5.9%,PCE通膨率由3.4%上修至4.2%,核心PCE通 膨率則由3.0%上修至3.7%。中國最大地產商-恒大集團的債務危機擴
大,影響並外擴至全球金融市場,導致歐、美股市9月20日大幅下挫, 雖然恒大解決9/23日到期的國內債券利息,但數筆境外債券的持有人
並未如期收到利息,危機仍未解除。此外,在Fed於9月利率會議的結 果偏向鷹派後,美國十年期公債殖利率連日攀升,9月底一度突破1.5%
關卡,為今年6月底以來的高點,令今年漲多的科技股湧現獲利了結賣 壓;加上美國面臨債務上險風險,若兩黨持續僵持,美國可能面臨史
上首度債務違約,令市場氛圍傾向保守,累計美股道瓊、S&P500與 NASDAQ指數在9月份下跌4~6%。未來將持續觀察投資組合追蹤情況, 動態進行部位調整。
基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現,並為 貼近追蹤目標,將每日進行追蹤調整,資金部位則考量期貨部位所需保證金與
未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望後勢,重點聚焦在美國債務上 限、Fed收緊寬鬆步調、中國經濟疑慮等議題。在去年3月新冠肺炎爆發後,美
國政府大幅舉債刺激經濟,若國會未能在10月18日前解決債務上限問題,則債 務可能構成違約,財長-葉倫警告~國會提高債務上限是必須的,否則將對美國
經濟造成毀滅性的後果;預期美國朝野之後在經過談判與妥協後,應不致於讓 債券出現違約。目前Fed每月購債規模1,200億美元,包括800億美元美債、 400億美元MBS(不動產抵押貸款證券),若假設Fed於11月開始收減購債,並
於2022年6月結束,共歷經8個月的時間,則每月減碼購債的規模為150億美元 (100億美債+50億MBS),屬於溫和與漸進,對市場衝擊應該有限。在中國經
濟問題部份,路透引述消息報導~中國中央政府正敦促國有企業或國家支持的 房地產開發商,購買部分恒大集團的資產;預期中國政府應會介入,避免恒大
債務危機帶來社會動盪;不過,中國政府近期加強能耗雙控(能源消耗總量和強 度雙控)的執行力度,各地高污染、高能耗企業面臨供電吃緊,恐壓抑經濟成長。
整體而言,雖然債務上限、殖利率攀升、Fed縮減購債、恒大危機等議題依舊 紛擾,但對美國經濟影響預期有限,美股後勢震盪看待。
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