台中銀中國精選成長基金十月份市場評論

9月份中國官方及財新PMI數據反映製造業景氣水準有所回落，9月中下旬多省因「能耗雙控」政策及缺電問題而限制工業用電，當地企業尤其是高耗能、高污染的工廠受累停產，經濟下行壓力依然較大。9月24日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2021年第三季度例會。對經濟形勢的判斷由二季度的“當前我國經濟運行穩中加固、穩中向好”，調整為“國內經濟恢復仍然不穩固、不均衡”。內外需走弱將帶來四季度經濟放緩，隨著內外部環境的改變，貨幣政策有望向穩增長方向適度發力。上述會議釋放幾大信號：當前經濟恢復壓力大，經濟增長趨於悲觀。貨幣政策大基調依然未變，邊際“緊信用”向“穩信用”過渡。支持銀行補充資本金，並推動實際貸款利率進一步降低。房地產局部信用風險升溫，貨幣政策表態發力維穩。強調貨幣政策與財政、產業、監管政策之間的協調。中長期持續看好港陸股市，看好理由：未來五年中國依然維持中速經濟增長，國際貨幣基金組織和世界銀行預測未來5年中國仍能維持5%以上的GDP增速。前期去槓桿、去產能大幅降低發生系統性風險概率，此次的疫情衝擊，中國整體槓桿率上升幅度較為溫和，未來政策操作空間大。金融領域改革與市場開放加速，釋放紅利，特別是有關資本市場基礎制度的改革（例如全面實行股票註冊制、提高上市公司品質、大力發展機構投資者等）。四億中產帶動的消費市場體量龐大(年收入在10萬-50萬之間的典型三口之家），城鄉結構持續優化，城鄉人均消費支出差距已縮小到2倍以下，是實現中等收入群體倍增的積極信號。港股估值低、中資在美上市公司回港二次上市勢頭不減、粵港澳大灣區深度融合政策的落實，以及特區政府致力推動的各項增強香港國際競爭力的舉措。基金操作聚焦十四五規劃之政策方向，包含國內大循環及科技創新等主軸，配合企業產業競爭力選股，布局相關族群，包含新能源(車)、消費性電子、網路安全、互聯網、雲計算、半導體、5G、豪華車、醫療及白酒等，同時布局保險類股。