統一全球債券組合基金十二月份市場回顧與操作策略

在歷經跌宕起伏後， 12月美國10年期公債殖利率幾乎回到年初原點，收於 3.88%左右，較年初高出不足1個基點，美國公債指數則連續第二個月漲幅超 過3%，年報酬自2020年以來首度轉正。投資等級債指數走勢更佳， 2個月合 計累積漲幅達10%，為2008以來最佳。不過也因績效太過突出， 1月表現可能 會令人失望。雖然聯準會主席鮑爾措辭仍然謹慎，拒絕宣告對抗通膨勝利，也 表示不排除適當時候可能進一步升息，但聯準會已開始討論降息時點，利率點 陣圖也顯示多位官員預計明年將降息3次。 2024年FOMC委員會成員將從今年 的5名鷹派和4名鴿派轉變為4名鷹派和5名鴿派，且被認為是鷹派的主席鮑爾 和理事沃勒近期都發表了偏鴿言論，這也可能會強化官員們更少關注通膨、更 多關注寬鬆政策的立場，有助提振債市等資產價格。

展望2024，預計美國企業債及美國非投資等級債全年仍將有正報酬，但會低 於去年，主要是經濟將放緩。美國10年期公債殖利率在經濟軟著陸情境下， 仍有下探至3.70%水準機會。如果經濟在下半年大幅放緩至有衰退風險時，則 有機會下探3.25%。