一、 主要區域股債市回顧與展望
美歐股市
過去一週表現回顧:科技股引領美股週線收漲
能源等大宗商品價格上漲加劇通膨擔憂,市場情緒謹慎壓抑上半週美股下跌,所幸率先公布的企業財報強勁,科技股引領美股反彈,週線收漲,聯準會利率會議紀錄顯示委員們普遍認為,自11月中旬或12月中旬開始逐步縮減購債並在明年年中左右結束購債行動可能是適宜的,另外部分委員認為通膨存在上行風險,如供應中斷和勞動力短缺持續更長時間,對價格和工資的影響可能比當前預期更大或更持久。能源價格飆升與供應鏈瓶頸牽動通膨失控擔憂加上德國ZEW信心指數連續五個月下滑與中國九月汽車銷售大減近20%,壓抑歐股週初表現疲弱,所幸國際貨幣基金會雖下調今年全球經濟成長預期,但上調歐元區經濟成長率4個基本點至5%,且隨著企業財報利多緩解通膨及供應鏈瓶頸對企業獲利影響,激勵歐股上漲,礦業股、科技與消費類股分別受惠基本金屬價格走高及強勁企業財報領漲大盤。經濟數據改善:國際貨幣基金組織(IMF)將2021年美國經濟成長預測下調1個百分點至6%,但將2022年預測從4.9%上調至5.2%,美國九月CPI年增率自5.3%升至5.4%,創2008年以來最大增幅,通膨加快反映了食品和住房成本的上升,不含食品及能源的核心CPI年增4%,符合預期,九月PPI年增率自8.3%升至8.6%,核心PPI年增率自6.7%升至6.8%,所幸升幅低於預期,八月職位空缺數降至1044萬,今年來首次下降但仍接近歷史高點,上週初請失業救濟金人數減少3.6萬人至29.3萬人,降至2020年三月以來低點。德國十月ZEW景氣調查22.3遜於預估及前值,歐元區八月工業生產月減1.6%、年增5.1%優於預估低於前值,英國八月失業率4.5%較前月下滑,符合預估,英國工業生產月增0.8%、年增3.7%、製造業生產月增0.5%、年增4.1%皆優於預估。
史坦普500十一大類股除通訊服務及金融類股外均上漲,漲幅介於0.3%~3.5%。不動產及原物類類股以逾3.3%漲幅領先,賽門物業集團上漲5.5%至波段新高,自由港麥克莫蘭銅金公司大漲8.8%,化學股勁揚3.4%;科技類股由軟體及半導體股領軍收高1.8%,台積電正面財測帶動半導體及設備股漲勢,超微半導體、NVIDIA、半導體設備商應用材料及科林研發上漲3.2%~6.6%不等,Qualcomm宣布100億美元股票回購計畫帶動股價收高1.7%,軟體股Salesforce.com及ServiceNow漲逾5.7%;九月中國產電動車銷量創紀錄激勵特斯拉股價上漲4.2%,博弈股反彈,美高梅、永利及拉斯維加斯金沙集團股價漲逾5.6%,消費耐久財類股上揚1.76%;達美航空第三季在不計入政府補助下首次實現獲利,但示警燃料價格上漲恐對第四季獲利帶來壓力,該股下跌5%,領跌航空股收低4%,所幸空運和物流公司以及鐵路股上揚帶動工業類股收高近1%;醫療類股小漲0.3%,但漲幅落後大盤,FDA諮詢委員會支持為年齡65歲及以上和高風險人群提供Moderna加強針,Moderna大漲8.9%,聯合健康集團上季獲利優於預期且上調經調整後的全年獲利預測,挹注股價收高2.9%,惟製藥股下跌0.6%,已向美國FDA申請新冠口服藥molnupiravir緊急使用授權的默克股價回檔2.9%;電信股拖累通訊服務類股以0.32%表現居末,AT&T及Verizon股價跌逾2.4%,臉書收低0.5%;主要大型銀行受惠於併購交易熱絡及股票交易收入成長,財報普遍優於預期,惟貸款業務成長相對溫吞,儘管財報表現激勵下半週股價彈升,但金融類股週線仍收黑0.27%(類股表現僅含價格變動)。
終場道瓊工業指數上漲0.48%至34,912.56點,史坦普500指數上漲1.08%至4,438.26點,那斯達克指數上漲1.67%至14,823.43點,費城半導體指數上漲1.39%至3,291.24點,羅素2000指數上漲1.85%至2,274.18點,那斯達克生技指數上漲1.82%至4,972.24點,MSCI歐洲指數上漲1.81%(彭博資訊,統計期間為10/11~10/14,含股利及價格變動)
未來一週市場展望與觀察指標:經濟數據、企業財報、債務上限/支出法案進展
(1) 疫苗施打進度 vs. 疫情:因Delta變種病毒傳播而攀升的美國新增病例數緩和,不過疫苗施打進度進展緩慢,截至10/13美國完成兩劑疫苗施打的人口比率為55.88%。FDA諮詢委員會支持為年齡65歲及以上和高風險人群提供Moderna加強針。
(2) 經濟數據:(a)美國:九月工業生產,房市數據包括營建許可、新屋開工及成屋銷售,十月PMI初值,聯準會褐皮書及官員談話。(b)歐洲:各國十月Markit採購經理人指數、歐元區十月消費者信心指數、英國十月GfK消費者信心指數、九月消費者物價指數與零售銷售、德國九月生產者物價指數。
(3) 企業財報:根據彭博資訊統計,未來一周共78家史坦普500企業將公布財報,包括科技(科林研發、英特爾、IBM),醫療(嬌生、亞培、直覺外科、Biogen),航空(聯合航空、美國航空),通訊(Netflix、Verizon、 AT&T),電動車廠特斯拉、消費品大廠寶僑、鐵路營運商聯合太平洋及CSX、太陽能與風力發電商NextEra Energy。
(4) 美國債務上限、拜登基礎建設及預算案:美國總統拜登簽署短期提高美國債務上限的議案,財政部將得以支應付款需求至12月3日,暫時化解違約風險,然而,屆時除了債務上限問題,維持政府運作的權宜支出法案亦將耗盡,疊加5,500億美元的基礎建設法案及更大規模包含軟性基礎建設在內的經濟支出計畫,預期後續政策消息面仍將牽動金融市場,民主黨內溫和派及進步派能否消彌歧見、取得共識將影響政策進程。
(5) 10/21~22歐盟峰會: 歐盟各國領袖將討論能源危機、疫情、數位轉型及移民政策與對外關係等議題。
(6) 科技新品發表:10/18蘋果將舉辦發表會,預計將以新款Mac機種為主。10/19 Google預計將發表新款Pixel 6手機。
中長線投資展望:逢回分批佈局美國創新成長+價值循環題材,留意歐股政策作多行情
美股:富蘭克林證券投顧表示,未來一週進入財報密集公布期,根據Factset(10/8)統計,史坦普500企業2021年第三季獲利預估年增27.6%、較六月底預估的24.2%上調,預估將創下2010年第三季以來第三高增幅,產業中以能源、原物料、工業及科技類股獲利增幅較高,留意原物料及運輸成本上升、供應鏈問題對企業供貨及利潤率的影響。
富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資策略師傑佛瑞.修茲認為,Delta變種病毒對美國經濟影響應已觸頂,經濟似乎有望從夏季的放緩中重新加速,儘管可能需要1~2個月才會反映在經濟數據上,但從調查數據來看,九月ISM製造業指數顯現改善跡象,新訂單分項指數保持在66.7的健康水準,近週花旗經濟驚奇指數亦出現觸底反彈,預估進入第四季至2022年初經濟可望加速。重要的是,美國似乎正處於從疫情大流行邁入重新開放過程中的最後階段,重返校園及辦公室,商業旅行增加、服務支出可望出現更持久的改善,在需求增長的背景下,企業繼續補庫存,資本支出可望保持強勁。另外,消費者有大量超額儲蓄可運用。儘管金融市場面臨的主要風險仍是病毒變異,但世界多數地區持續學習與病毒共存,而且,令人鼓舞的是,口服新冠藥物試驗傳出好消息,這可能會改變遊戲規則。全球經濟持續正常化,美國經濟增長率觸頂放緩但仍強勁,預估在未來12~18個月內仍將保持高於趨勢水平,雖然不盡然會是一個完美的平坦路徑,但態度偏鴿的聯準會、緊繃的勞動市場和供應鏈瓶頸未來可望逐步緩和,經濟重新加速可望挹注獲利,預估將支持美股延續漲勢。
富蘭克林證券投顧表示,市場聚焦通膨、經濟及政策前景,短線不確定性干擾下仍須防範波動,然而,放眼美國經濟增長雖放緩但仍穩健,建議投資人趁震盪之際分批佈局,鑒於類股輪動加快,價值循環股受惠經濟復甦仍有表現空間,創新帶動科技產業長期結構成長趨勢不變之下,值得中長期投資,建議投資組合中創新成長及價值循環股兼備,輕鬆掌握輪動節奏,逢回分批或定期定額皆宜。
歐股:根據Refinitiv資料(截至10/12),預期第三季度STOXX 600公司的獲利將成長46.7%,上週預估為成長45.6%,營收預期成長12.1%,上週預估為成長12%,目前有4家企業公布第三季獲利與營收,50%公布的獲利優於預期,75%公布的營收優於預期,下週將有50家道瓊歐洲600企業公布獲利。Refinitiv預期第三季整體產業獲利成長467%,十大主要產業中,以能源類股獲利成長532%最高,其次為工業與基本資源類股獲利成長預估為213%及127%,非循環性消費類股為唯一獲利預估下滑的產業,預估下滑10.2%,整體營收預期成長12.1%,以能源及基本資源產業成長39%及23%居前,不動產則為唯一營收下滑產業,預估下滑6.8%。富蘭克林證券投顧表示,歐洲央行維持寬鬆貨幣政策、歐洲股利率約3%高於其他主要國家且較公債殖利率高出約500個基本點、國際資金對於歐洲的投資部位偏低、歐洲企業EPS明年仍將持續成長、股票回購與企業併購今年來明顯增溫、德國選後政策可望傾向增加支出以刺激經濟,此外,國際貨幣基金會在十月的經濟展望更新中雖下調了今年全球經濟成長率,但上修歐元區的經濟成長0.4個百分點至5%,且國際貨幣基金會首席經濟學家支持德國在加速綠色與數位科技投資之際應採取債務減速機制的例外措施,可望有助德國未來新聯合政府擴大政府支出的推行,而下世代歐盟計畫(NGEU)對區域永續經濟發展的挹注,以綠能、數位轉型和經濟回穩的三大主軸,將直接嘉惠相關產業,根據歐盟資料,截至9/28,歐盟歐洲復甦基金已撥付逾500億歐元資金予成員國,而近週歐盟首次發行120億歐元綠色債券,為全球發行規模最大的永續債券。吸引了1350億歐元資金的認購,募得之資金將交給成員國投入潔淨能源、能源效率,以及其他有助達成歐盟2050年前碳中和目標的領域。隨著歐洲疫情影響逐漸淡化,經濟重返常態下,預估在政治與金融穩定、企業獲利改善、創新與成長的發展趨勢下,將提供投資人不同於過往的視野與投資機會,建議投資人介入歐洲股市以受惠政策的景氣循環、數位轉型及ESG等產業為布局重心,掌握歐洲疫後經濟復甦與長線經濟轉型的投資契機。
全球新興股市
過去一週表現回顧:美元與美債殖利率下滑,新興股市連兩週收紅
美國總統拜登正式簽署短期提高債務上限法案,全球經濟前景擔憂稍緩,美股上漲加以美元與美債殖利率下滑,提振新興股市延續漲勢。
受惠對美國出口成長帶動,中國九月出口年增率由25.6%攀升至28.1%、明顯優於預期,進口年增率由33.1%放緩至17.6%,遜於預期,同期人民幣新增貸款1.66兆人民幣、社會融資規模2.9兆,皆低於預期,同期消費者物價指數年增率由0.8%放緩至0.7%、低於預期,但生產者物價指數年增率由9.5%攀升至10.7%,創26年來最高水準、高於預期,消息指出中國將調查金融機構及監管業者與民營企業的聯繫,其中恆大被列為重點對象,同時官方也將擴編反壟斷局以維持監管力道,經濟數據錯綜加以官方將加大對民營企業監管,壓抑陸股盤勢、週線小幅收黑。港股表現較佳,餐點外送平台巨擘美團遭監管當局以違反反壟斷法為由,處罰34.4億人民幣罰單,投資人評估罰款金額低於預期反推升美團股價大漲,同步帶動阿里巴巴、騰訊等科網股漲勢,金屬價格上漲也鼓舞礦業等原物料類股走強。南韓九月就業人數較去年同期增加67.1萬人,創2014年3月以來最大增幅,同期失業率由2.8%回升至3%、符合預期,南韓央行利率會議維持基準利率於0.75%不變,韓股由機械、紡織、醫療設備、金屬礦業等類股領漲收高,惟三星領導人李在鎔因非法使用管制藥物出庭受審,三星股價逆勢收黑。國際貨幣基金維持印度2021年9.5%的經濟成長率預估,印度八月工業生產年增率11.9%、優於預期,九月消費者物價指數年增率下滑至4.35%、躉售物價指數年增率下滑至10.66%、皆低於預期,軟體服務商Infosys、Wipro公佈上季獲利優於預期,Infosys更上調今年度營收預估,經濟數據與企業獲利利多推升印股走強續創新高價位。巴西經濟部長表示政府仍將致力推動稅務與公共行政改革、財政穩定性仍相當關鍵,八月服務業指數年增率下滑至16.7%、仍優於預期,央行調查顯示因通膨壓力上揚、2022年央行基準利率將上調至8.75%水準,巴西股市由受惠油價上漲帶動的能源類股領漲收紅,但漲勢相對溫和。
總計過去一週摩根士丹利新興市場指數上漲0.78%、摩根士丹利新興市場小型企業指數上漲0.82%、摩根士丹利亞洲不含日本指數上漲0.56%、摩根士丹利亞洲不含日本小型企業指數上漲0.89%、摩根士丹利拉丁美洲指上漲1.03%、摩根士丹利東歐指數上漲1.34%。(彭博資訊美元計價,統計期間為10/11~10/14,含股利及價格變動)
未來一週市場展望與觀察指標:中國GDP與零售銷售、工業生產數據
(1) 經濟數據:未來一週新興市場經濟數據留意中國第三季GDP與九月零售銷售、工業生產數據,貸款市場報價利率(LPR)設定,俄羅斯央行將舉行利率會議,應會採取升息動作。
中長線投資展望:總經環境有利新興股市表現,各國投資機會多元
富蘭克林證券投顧表示,亞洲國家出口與資本支出將持續受惠於美國資本支出與歐洲國家本地需求復甦的雙引擎所拉動,中國、南韓與台灣等東北亞國家因出口佔比較高且受疫情干擾的影響較小,資本支出趨勢更為強勁,內需部分先前受到防疫限制措施影響,但隨多數國家疫苗覆蓋率加快提升,疫情已有降溫趨勢,有利新興市場經濟加速重啟與推動明年度復甦,輔以新興市場企業擁有結構性題材推動獲利動能強勁,但相較全球股市具備較低評價水準優勢,看好中長期亞洲等新興市場投資前景。
富蘭克林證券投顧表示,今年來中國官方加大反壟斷監管、房地產市場緊縮、碳排放規範緊縮進而導致限電,以及疫情影響等多項因素,中國經濟數據已顯露疲軟跡象,未免經濟成長急速惡化進而影響就業市場與整體社會穩定,預期官方勢必需要進行政策微調,抵減上述負面因素對於中國短中期成長動能產生的負面影響。人口結構優勢創造印度消費滲透率提升與消費升級的重要投資題材,民營企業在金融與健康醫療等領域持續發展,數位化程度基期仍低,政府在高附加價值領域進行新投資,全球供應鏈多元化,以及產業整合提高獲利能力等利基,強化印度企業的獲利前景,抵減短期股市評價水準過高擔憂。
全球債市
過去一週表現回顧:通膨擔憂逐漸被消化,美國公債引領主要債市反彈
成熟政府債市:富時全球債券指數本週反彈0.52%,美國公佈的九月消費者通膨率自5.3%升至5.4%;生產者通膨率自8.3%升至8.6%,核心通膨則符合或低於預期;聯準會利率會紀錄顯示年底前開始縮減購債應已箭在弦上,然而這些利空已被預期頗久,美國十年期公債殖利率在彈升後吸引買盤進場,殖利率下滑10點至1.5107%,美國公債反彈0.57%。歐洲公債則上漲0.67%,歐洲央行總裁拉加德表示,歐洲通膨上升仍屬於短期因素,目前尚沒有跡象顯示物價上升將帶動工資上漲。英國央行決策官員則認為不應該為了能源或半導體短期價格上漲所導致的通膨上升而升息,英國公債反彈2.51%領先(彭博資訊,截至10/14)
新興債市:彭博巴克萊新興國家美元主權債指數反彈0.56%、當地公債指數(換成美元)反彈0.26%、道瓊伊斯蘭債指數反彈0.10%、富時波灣債市指數反彈0.26%,美國十年期公債殖利率回落,新興市場美元債爭取反彈空間。布蘭特油價再揚1.95%至每桶84美元,激勵俄羅斯和墨西哥等產油國債市表現。哥倫比亞政府自失去投資級主權信評後首次於國際市場發債,不僅標售利率低於原訂目標且競標需求達逾四倍水準,哥當地公債換成美元上漲0.51%。秘魯總統除了撤換極左派的總理外,也重新任命任職已久的央行總裁,展現其由左派靠往中間溫和的立場,秘魯公債換成美元大漲5%。泰國政府表示已準備好下個月開始對國際旅遊者重新開放,惠譽表示該國經濟產值將可在2023年前恢復到疫情前的水準,泰國公債換成美元上漲1.47%。智利央行意外大舉升息五碼至2.75%以壓抑通膨,智利當地公債上漲0.34%。整體投資人風險趨避情緒起伏,摩根大通新興國家美元主權債利差上漲3點至377基本點(彭博資訊,截至10/14)
公司債市:彭博巴克萊美國高收益債券指數近週漲0.11%,歐洲高收益債指數近週跌0.07%,美國投資級公司債指數週線漲0.97%。能源價格居高、勞工短缺及供應鏈瓶頸持續推升通膨預期,九月美國消費者物價指數年增5.4%、月增0.4%皆高於預期,聯準會九月會議記錄顯示縮減購債時間表,加快市場預期最快明年底將會升息,至2023/3將升息50個基本點,短債殖利率因而受推升,而在強勁的長債標售及歐洲長債殖利率滑落的帶動下,美國長期公債殖利率下滑,近週下滑10個基本點,提振投資級公司債表現,各產業全線上漲,鐵路、運輸、天然氣配送等漲幅居前,高收益債各產業漲多跌少,能源債受惠油價上漲漲幅優於大盤,其中以煉油業漲幅最大。通膨預期同樣在歐洲蔓延,德國十年通膨損益兩平率近期快速攀升至1.8%左右的2013年來高位,但十年債殖利率仍處於2019年以來的負值水準,此外,近週歐盟首次發行120億歐元綠色債券,吸引1350億歐元資金的認購,亦對市場造成一定的資金排擠效果,歐盟預期在十月份將發行2500億歐元的綠色債券。利差方面,彭博巴克萊美國高收益債指數利差持平於295點;歐洲高收益債指數利差擴大4點至323點。(彭博資訊,截至10/14)
中長線投資展望:高收益債和波灣債市可望跟隨經濟復甦趨勢
富蘭克林證券投顧表示,近期石油或天然氣價格驟升可藉由政策面創造供給予以紓解,應不至於導致通膨長期失速上漲,其他反應供給面受阻或疫後需求復甦所推動的通膨壓力則仍待觀察。以主要投資機構的看法,明年全球經濟成長力道和通膨預期可望紓緩,美國十年期公債殖利率急彈後,可望吸引保守買盤,建議可趁此波利差型債市拉回時尋找進場機會。擁有較高債息的美國高收益債、新興市場債仍可受惠於全球經濟復甦行情;其中更看好新興起的美元計價波灣債市機會,因波灣產油國政府財政可受惠石油需求上升,而且經濟改革帶動產業多元發展機會,除了金融產業,其他如工業、公用事業的機會也正應運而生。
富蘭克林證券投顧表示,疫苗高度普及有利經濟持續解封及擴張,供給面通膨壓力則可能持續更長時間,並可能使通膨預期更進一步攀升,而多數央行已準備好政策調整,在評價面昂貴及利率走揚環境下,積極主動管理與精選投資標的仍是固定收益投資的最重要關鍵,高收益債與新興債可望在總體經濟環境改善下受惠,其中高收益債具備高殖利率、高債信品質、低存續期及低違約率的優勢,在股票的評價面與獲利居於歷史高峰而投資級債多數處於負殖利率的環境下,高收益債反而更具備相對投資優勢。
國際匯市
過去一週表現回顧:通膨擔憂加劇、升息預期再提前,美元續揚
能源價格飆升恐加劇供應鏈瓶頸惡化一度刺激市場尋求避險,帶動美元升至94.5的近一年最高價位,隨著聯準會九月會議記錄顯示減碼購債可能從11月或12月中旬開始、九月消費者物價指數高於預期、但生產者物價指數則低於預期,市場消化數據、風險胃納改善下,美元隨十年債殖利率同步回落,在連續五週升值後,美元近週小幅拉回0.12%。英鎊則是在央行官員的鷹派談話發酵下獲得支撐,近值升值0.43 %,官員暗示認同市場將升息押注提前,警告決策者若不採取行動,可能出現一段具破壞性的通膨時期,市場預估英國央行年底前將至少升息15個基本點,2022年底前可能升息至1%。歐元區獲國際貨幣基金會調升2021年經濟成長預估至5.0%,較前次預估上修0.4個百分點,此外,歐盟本週首度發行綠色債券,120億歐元15年期債券吸引了逾1350億歐元的認購,相對提振了歐元需求,近週升值0.24%。日圓則仍受制美債殖利率的壓力,此外今年經濟成長率遭國際貨幣基金會下修至2.4%,壓抑近週表現持續疲弱,貶值1.28%,今年來貶值逾10%,於G-10國家中表現最差。新興國家貨幣中,泰國受惠旅遊限制放寬,取消對已接種疫苗遊客的強制隔離要求,激勵泰銖近週勁升2.13%,而土耳其近期接連暗示可能再度跨境出兵敘利亞北部以清除邊境地區的恐怖分子,加劇地緣政治風險,加上預期下週利率會議可能再度受制總統壓力而寬鬆,壓抑里拉近週貶值2.43%。(彭博資訊,截至2021/10/15 16:00)
觀察焦點與投資展望:風險胃納有望隨財報公布好轉,升息預期持續下,美元偏多震盪
富蘭克林證券投顧表示,就就業數據觀察,九月非農就業新增人數不及市場預期的一半,增幅創今年以來最低,但失業率則顯著下滑至 4.8%,與疫情前高峰相比,美國就業人數仍存在 500 萬人的缺口,但部分人力在疫情中永久離開就業市場,影響勞動參與率下滑,因此就業市場可能已經提前達到充分就業,而能源價格飆升增添供應鏈復甦變數,市場持續聚焦通膨風險下,升息預期一度提前至2022年9月,美元可望維持偏強格局,但應仍將受制上方十年線94.8的壓力。歐洲央行近期研議緊急資產購買計畫結束後的因應措施,顯示維持市場資金融通流暢仍為政策重要目標,貨幣政策相對審慎加上通膨預期急遽攀升使歐元區實質負利率的情況更加惡化,壓抑歐元自九月以來加速下跌,所幸近期歐元在跌落十年線後快速回升,短線預估將在十年線1.157及月線1.163之間震盪整理,此外,近週歐盟首次發行120億歐元綠色債券,吸引高達1350億歐元資金的認購,顯示綠色債券的強勁市場需求,有望成為未來推升歐洲殖利率與歐元的推手。而英國央行物價上漲短暫說在近期能源價格上漲、供應鏈中斷,以及部分產業工資上漲等因素下逐漸削弱,預期十一月公布九月就業數據後,若顯示就業情況未受無薪假補助措施終止的影響,央行很有可能在十二月即採取升息行動,英鎊短線可望獲升息預期支撐,朝季線1.372靠攏。受制美元與美債殖利率仍相對強勢,預估日圓將偏弱於112~114震盪。
天然資源與黃金
過去一週表現回顧:供需緊繃擔憂持續,西德州油價續揚穩站80美元價位
儘管國際貨幣基金下調全球經濟成長率預估、OPEC也對全球原油需求做出謹慎預估,惟市場投資人對於美歐亞洲等國天然氣、煤炭供應不足,將加劇原油市場供需緊繃的擔憂持續,美國能源資訊局(EIA)數據顯示,截至10/8為止一週,美國原油庫存增加610桶,已為連續第三週上升,但奧克拉荷馬州庫欣原油庫存創六月以來最大降幅,目前庫存處於2018年10月以來最低水準,油價延續漲勢,總計西德州近月原油期貨價格週線上漲2.47%,連八週收紅並續創2014年10月以來新高價位。金屬價格部分,能源短缺推高電力成本導致金屬供給減少與價格走揚,倫敦金屬交易所金屬價格指數創歷史新高價位,三個月期銅價格大漲6.66%,美元匯價與美國公債殖利率滑落以及通膨避險需求,亦推升金價反彈,近月黃金期貨價格週線上漲2.30%,CRB商品價格指數週線上漲1.15%。
觀察焦點與投資展望:OPEC+動向、原油實際需求狀況、美伊核協議談判
富蘭克林證券投顧表示,隨全球疫苗接種進展、經濟持續解封,預期將推動原油需求持續攀升,依據高盛證券(9/19)資料顯示,2020年以來全球所積累之原油庫存已全數消耗完畢。目前市場共識為今年底前原油市場都將呈現供不應求狀態,近期天然氣價格大漲提升原油發電需求,若北半球冬季氣候嚴寒可能更增添發電與供暖的原油需求,加劇原油市場供需緊繃狀態,為推升油價走揚的實質基本面支撐,國際能源署10月報告即預估,歐洲與亞洲天然氣缺口提振原油需求,未來六個月原油使用量平均可增加達每日50萬桶。整體而言在未有OPEC+積極提高產量或美國釋放戰略石油儲備等政策面影響下,預期短線油價均將維持高檔,而當多數資產皆已受惠低利率與流動性充沛環境帶動評價偏高,具備基本面同時持續增加發放股利、買回庫藏股等股東友善動作的能源類股,評價水準仍有明顯獲得提升的機會。
二、未來一週重要觀察指標
重要經濟數據與觀察指標:
10/15
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美國
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九月進口物價指數(月比)/(年比)
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0.6% / --
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-0.3% / 9%
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10/15
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美國
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十月紐約州製造業調查指數
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25
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34.3
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10/15
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美國
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九月零售銷售(月比)/不含汽車及汽油
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-0.3% / 0.2%
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0.7% / 2%
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10/15
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美國
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十月密西根大學消費者信心指數初值
|
73.5
|
72.8
|
10/15
|
美國
|
聯準會官員Williams談話
|
--
|
--
|
10/18
|
中國
|
第三季GDP(年比)
|
5.0%
|
7.9%
|
10/18
|
中國
|
九月零售銷售/工業生產(年比)
|
3.5%/3.8%
|
2.5%/5.3%
|
10/18
|
中國
|
九月年至今農村除外固定資產投資(年比)
|
7.8%
|
8.9%
|
10/18
|
美國
|
十月NAHB房屋市場指數
|
--
|
76
|
10/18
|
美國
|
九月工業生產(月比)/製造業工業生產
|
-0.10% / --
|
0.4% / 0.2%
|
10/18
|
美國
|
聯準會官員Kashkari談話
|
--
|
--
|
10/19
|
美國
|
九月營建許可/月比
|
167萬戶/ -3%
|
172.8萬戶/ 6%
|
10/19
|
美國
|
九月新屋開工/月比
|
161萬戶/ -0.3%
|
161.5萬戶/3.9%
|
10/19
|
美國
|
聯準會官員 Daly、Bostic、Waller談話
|
--
|
--
|
10/20
|
中國
|
一年期/五年期LPR利率設定
|
3.85%/4.65%
|
3.85%/4.65%
|
10/20
|
美國
|
聯準會褐皮書
|
--
|
--
|
10/20
|
美國
|
聯準會官員 Bostic、Kashkari、Evans、Bullard、Quarles談話
|
--
|
--
|
10/21
|
美國
|
上週初請失業救濟金人數
|
--
|
29.3萬
|
10/21
|
美國
|
十月費城聯準企業展望
|
24
|
30.7
|
10/21
|
美國
|
九月領先指標
|
0.5%
|
0.9%
|
10/21
|
美國
|
九月成屋銷售/月比
|
602萬戶/ 2.3%
|
588萬戶/ -2%
|
10/21
|
美國
|
聯準會官員 Waller談話
|
--
|
--
|
10/22
|
美國
|
十月Markit製造業/服務業/綜合採購經理人指數初值
|
60.5 / 55.1 / --
|
60.7 / 54.9 / 55
|
10/22
|
美國
|
聯準會官員 Daly談話
|
--
|
--
|
資料來源:彭博資訊,富蘭克林證券投顧整理。
重要企業財報:
|
日期
|
公司
|
預估每股獲利
|
上年同期
|
10/15 盤前
|
高盛集團
|
9.92
|
9.68
|
10/19 盤前
|
嬌生
|
2.364
|
2.2
|
10/19
|
旅行者保險
|
1.976
|
3.12
|
10/19 盤前
|
寶僑公司
|
1.582
|
1.63
|
10/19 盤前
|
哈里伯頓
|
0.276
|
0.11
|
10/19 盤前
|
菲利浦莫里斯國際
|
1.556
|
1.42
|
10/19 盤後
|
Netflix
|
2.556
|
1.74
|
10/19 盤後
|
直覺外科
|
1.174
|
0.92
|
10/19 盤後
|
聯合航空控股
|
-1.607
|
-8.16
|
10/20 盤前
|
亞培
|
0.941
|
0.98
|
10/20 盤前
|
貝克休斯
|
0.213
|
0.04
|
10/20 盤前
|
NextEra Energy Inc
|
0.731
|
0.67
|
10/20 盤前
|
Biogen
|
4.149
|
8.84
|
10/20 盤前
|
Verizon
|
1.36
|
1.25
|
10/20 盤後
|
科林研發
|
8.149
|
5.67
|
10/20 盤後
|
皇冠城堡國際
|
1.704
|
1.24
|
10/20 盤後
|
特斯拉
|
1.601
|
0.76
|
10/20 盤後
|
CSX
|
0.38
|
0.32
|
10/20 盤後
|
IBM
|
2.53
|
2.58
|
10/21 盤前
|
美國航空集團
|
-1.029
|
-5.54
|
10/21 盤前
|
AT&T公司
|
0.788
|
0.76
|
10/21 盤前
|
自由港麥克莫蘭銅金公司
|
0.824
|
0.29
|
10/21 盤前
|
西南航空
|
-0.251
|
-1.99
|
10/21 盤前
|
聯合太平洋
|
2.495
|
2.01
|
10/21
|
阿拉斯加航空集團
|
1.046
|
-3.23
|
10/21 盤後
|
英特爾
|
1.109
|
1.11
|
10/22 盤前
|
美國運通
|
1.75
|
1.31
|
10/22 盤前
|
施蘭卜吉
|
0.355
|
0.16
|
10/22 盤前
|
漢威聯合國際公司
|
1.993
|
1.56
|
|
資料來源:富蘭克林證券投顧整理,單位:除特別註明之外均為美元,時間以當地時間為準。
主要金融市場休市一覽表:
|
日期
|
國家
|
節日
|
10/15
|
印度
|
十勝節
|
10/19
|
印度
|
聖紀節
|
10/19
|
馬來西亞
|
聖紀節
|
10/20
|
印尼
|
聖紀節
|
10/22
|
泰國
|
五世王逝世紀念日
|
|
資料來源:彭博資訊
三、主要市場表現回顧
|
股市
|
最新價位
|
一週%
|
一個月%
|
三個月%
|
六個月%
|
今年來%
|
一年%
|
道瓊工業指數
|
34912.56
|
0.48
|
0.33
|
0.25
|
3.51
|
15.72
|
24.86
|
史坦普500指數
|
4438.26
|
1.08
|
-0.85
|
2.14
|
7.16
|
19.49
|
29.28
|
那斯達克指數
|
14823.43
|
1.67
|
-2.20
|
2.09
|
5.94
|
15.61
|
27.47
|
MSCI歐洲指數
|
154.31
|
1.81
|
0.90
|
2.65
|
8.06
|
19.77
|
32.09
|
新興市場指數
|
1266.67
|
0.78
|
-1.50
|
-5.42
|
-4.10
|
-0.05
|
15.65
|
新興市場小型企業指數
|
1405.27
|
0.82
|
-1.86
|
-1.94
|
7.03
|
18.05
|
40.80
|
亞洲不含日本指數
|
805.97
|
0.56
|
-2.05
|
-7.19
|
-6.95
|
-2.88
|
11.20
|
亞洲不含日本小型企業指數
|
1433.79
|
0.89
|
-1.61
|
-1.95
|
6.54
|
18.62
|
38.63
|
上海證交所綜合指數
|
3572.37
|
-0.53
|
-2.19
|
0.76
|
7.31
|
5.03
|
9.52
|
恆生中國企業指數
|
8966.17
|
2.17
|
0.44
|
-11.39
|
-15.59
|
-14.27
|
-5.68
|
台灣加權股價指數
|
16781.19
|
0.85
|
-3.13
|
-5.25
|
0.55
|
16.74
|
34.28
|
韓國KOSPI指數
|
3015.06
|
1.99
|
-4.39
|
-8.25
|
-5.41
|
5.28
|
30.34
|
印度孟買指數
|
61305.95
|
2.09
|
4.41
|
15.52
|
26.49
|
29.49
|
55.92
|
新興拉丁美洲指數
|
2246.20
|
1.03
|
-5.33
|
-11.61
|
-3.37
|
-4.53
|
23.25
|
新興東歐指數
|
213.06
|
1.34
|
6.05
|
16.43
|
31.86
|
36.23
|
71.70
|
HFRX全球對沖策略指數
|
1431.58
|
-0.04
|
-0.45
|
0.20
|
1.29
|
3.70
|
7.86
|
債市
|
最新價位
|
一週%
|
一個月%
|
三個月%
|
六個月%
|
今年來%
|
一年%
|
全球政府債市
|
805.12
|
0.52
|
-1.19
|
-0.68
|
0.56
|
-2.46
|
-2.56
|
投資等級公司債指數
|
3522.07
|
0.97
|
-1.47
|
-0.40
|
2.69
|
-1.08
|
1.38
|
全球高收益債指數
|
1532.54
|
0.04
|
-1.91
|
-1.02
|
0.93
|
1.23
|
7.95
|
美國十年公債
|
930.22
|
0.57
|
-1.33
|
-0.45
|
1.36
|
-2.41
|
-2.93
|
美國政府債GNMA
|
1681.23
|
0.81
|
-2.09
|
-1.00
|
2.08
|
-4.12
|
-5.47
|
美國高收益公司債
|
1869.62
|
0.17
|
-0.24
|
0.03
|
-0.49
|
-1.05
|
-0.25
|
美國複合債
|
2438.80
|
0.11
|
-0.66
|
0.29
|
2.76
|
4.31
|
9.62
|
歐洲高收益公司債
|
2356.72
|
0.58
|
-1.14
|
-0.38
|
1.29
|
-1.48
|
-0.84
|
新興國家美元主權債
|
1027.65
|
0.67
|
-1.33
|
-0.97
|
0.00
|
-3.42
|
-3.23
|
新興國家原幣債市
|
436.12
|
-0.07
|
-0.86
|
-0.00
|
1.32
|
3.79
|
8.42
|
富時波灣債券指數
|
413.34
|
0.56
|
-2.66
|
-1.16
|
1.78
|
-2.39
|
1.42
|
伊斯蘭債指數
|
148.88
|
0.26
|
-1.58
|
-1.00
|
0.53
|
-2.00
|
3.87
|
|
資料來源:彭博資訊,含股利,截至2021/10/15 16:35。投資級債、高收益債、複合債及新興債採彭博巴克萊債券指數,伊斯蘭債採道瓊債券指數,其餘均採富時債券指數,除新興債換算為美元計價外,其餘指數皆以原幣計價。截至2021/10/14。
【以下為投資警語】
本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測,不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。