台新2000高科技基金四月份經理人報告

4月台股表現比預期要疲弱，主因1)FED委員與主席發表比預期更為鷹派的談話，包括5月可能一次升息2碼，縮減資產負債表的額度可能達每個月950億美金(市場預期的上緣)，導致美國10年債殖利率急升到2.8%以上，不利股市(尤其是科技股)評價；2)中國疫情影響比預期大，中國仍堅持清零政策，上海/崑山的封管措施比預期嚴格且持久，致使供應鏈大亂，且恐進一步推升通膨壓力；3)台積電財報與展望都優於預期，但法說會後外資持續賣超，籌碼面持續拖累台股走勢。展望2022年5月台股，因為1)上海/崑山封城管制措施比預期久，4~5月營收將遠低於先前預估，市場勢必下修2022年台股企業獲利預估，2)俄烏戰爭歹戲拖棚，通膨壓力持續升溫，FED在5月~7月勢必採取積極的升息與縮表作為來抑制通膨，美國10年債殖利率進一步逼近3%，不利成長型科技股評價，因此預期5月台股可能仍是弱勢盤整格局。但考量2022年1月迄今的修正，諸多科技股評價已經明顯下修，評價/殖利率綜合考量下投資價值逐漸浮現，籌碼面來看外資持有台指期未平倉空單來到近年低點，因此我們預期5月台股在16000點附近仍有撐，可擇優逢低布局。看好：1)需求較不受通膨/戰事影響的關鍵零組件，例如電源管理IC，ABF載板等；2)有新產品/新規格受惠題材之個股，例如高速傳輸介面，元宇宙OLED供應鏈等；3)伺服器，電動車與汽車電子供應鏈；4)高股息殖利率兼具成長性之次族群；5)航空類股。