獲利強勁 科技多重領風騷

根據高盛預估，今年標普500指數主要產業中，以科技股獲利成長率最為強勁，高達25%，明顯高於其它產業。 中信投信表示，地緣政治、全球利率正常化、通壓等三重壓力下，企業獲利將是推升報酬率關鍵，但短期市場進入高檔震盪格局， 建議以科技多重資產做為配置主力，緩衝下檔風險。

中國信託科技趨勢多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等 級之高風險債券且本基金之配息來源可能為本金)經理人楊士醇表示 ，全球都在關注俄烏衝突進展，但參考過去歷史，1990波灣戰爭、2001年阿富汗戰爭、2003年伊拉克戰爭等經驗， 戰爭前不確定性往往導致風險性資產下挫，但由於地域性戰爭對全球經濟影響有限，戰爭開打後不確定性下降，大盤隨即逐步收復失土， 近期的回檔修正反而提供切入科技多重資產的買點。

針對市場近日擔憂的利率正常化，楊士醇表示，自1950年以來聯準會的12次升息循環中，美股的年均增長率為9%，其中11次實 現了正報酬。如果將時間拉近，從1994年以來，聯準會升息後科技股報酬率通常還高於大盤，首次升息後的6個月後 ，科技股平均優於大盤8%，12個月後則是高出13%。

楊士醇認為，目前債市配置上相對看好非投資級債，隨經濟重啟，美企營收成長反彈強勁，有望帶動非投資等級債進入升評循環。 根據美銀統計，明日之星（由非投資級債升評至投等債）每月總市值從去年5月後出現一波反彈， 顯示市場對其未來展望具備信心。

表：標普500指數主要產業2022年獲利成長率預估

資料來源：Goldman Saches，2021/11/16