聯邦中國龍基金六月份操作策略

6月份從美國公布 5 月通膨CPI數據再度創高，帶動緊縮預期攀升，造成市場認為聯準會升息腳步將加快加大，使得全球股市6月份全面下跌，再加上台股6月份的除權息賣壓，以及散戶維持率不足的斷頭賣壓，造成個股的跌幅遠大於加權指數，故基金降低整體持股水位，因應股市下跌。我們觀察到近期美國CRB 商品指數已從6月9日的高峰回落，或許在未來公布的消費者物價指數年增率的壓力上可有所減緩，再加上基本面預期外銷訂單有望繼續暢旺，股價也已反映對於消費性電子恐較去年同期衰退的風險，預期在下半年消費型電子以外的電子產品，仍有旺季效應可期。

隨時序邁入下半年，觀察美國 10 年期公債殖利率滑落至 3.0%以下，大宗原物料也普遍出現大幅修正，經濟前景開始進行較為明顯的調整。觀察美台公佈的製造業 PMI 新訂單雙雙落於榮枯線下，美國 5 月實質個人消費中商品項目維持衰退區間，全球製造業去庫存週期壓力仍在，半導體板塊也因此表現低迷，留意後續FOMC會議紀錄、台灣出口外，也同步關注 Q2 財報季即將開始，市場是否將對於後續盈餘展望進行更大幅度的修正，整體 Q3 仍處對焦和謹慎評估其，靜待相關利空測試告一段落後，伺機調整持股水位。