統一台灣動力基金三月份市場回顧與操作策略

Fed在3/17正式啟動升息1碼以及釋出較明確的鷹派言論後，市場短期利空出 盡，但市場仍關注聯準會將於2022年升息7碼以上的水準，搭配後續仍有縮表動 作，因此仍以大區間震盪看待此次利空出盡後的反彈行情。

主計處預估2022年台灣經濟成長率為4.42%，高於過去十年平均，主因民間消 費在基本工資與軍公教薪資調升，以及企業獲利亮麗提供加薪有利條件，有助 降低物價上漲對民間消費之制約；國內半導體領導廠商持續提高資本支出，擴 充先進與成熟製程產能，供應鏈深化在地投資，加上疫情加速全球供應鏈重整， 政府延續台商回台投資政策，風電與太陽能等綠能設施持續建置，可望維繫投 資動能。

產業方面，觀察在智慧型手機銷售率先調整後，近期PC相關供應鏈也出現調整 聲音，搭配中國封城恐影響後續消費性電子產品的需求。在大環境面臨1.通膨居 高不下使得貨幣寬鬆的政策持續收斂、 2.俄烏戰爭拖延的不確定性、 3.中國封城 對終端消費的打擊，預估第二季企業將開始面臨短期的庫存調整，以及成本面 上揚並難以轉嫁所造成獲利下調的可能性。

在反應資金收斂情況下，股市難以齊漲，台股以區間操作為主，電子股避開因去 年基期較高，今年成長將走緩的消費性電子產業，包括智慧型手機、 NB、TV等； 重點關注今年仍具成長性及趨勢性題材族群，包括今年資本支出雙位數成長的 伺服器、受惠節能趨勢及純電車滲透率拉升的車電、受惠HPC需求拉動的ABF 等產業。非電族群看好受惠解封載客需求及近期因塞港帶動的空運需求、烏俄 戰事拉動金屬價格大漲的鋼鐵股，以及升息循環啟動利於銀行股營運表現。