中國信託美國高評級市政債券ETF基金四月操作策略與五月展望

中信美國市政債ETF追蹤彭博美國長天期政府及高評級市政債券指數，並主要投資於由美國州政府、市政相關機構、非營利機構所發行信評A-以上之美元計價債券。截至4月底，基金持有48檔債券，持債比重98.84%，最差殖利率4.01%，最差信用利差0.95%，修正存續期間15.05年。

4月份基金淨值下跌5.18%，最新「褐皮書」顯示，雖然美國經濟從2月至4月初以溫和速度擴張，但企業受高通膨與勞力短缺的影響幾乎沒有緩解。另外，聯準會主席鮑爾出席國際貨幣基金舉辦的會議上表示，目前美國的通膨率大約是Fed目標2%的3倍，支持進一步積極收緊政策平抑通膨，認為提前升息的觀點是合理的，包括在5月的貨幣政策會議上討論升息2碼，加上大多數fed官員持續釋出一次升兩碼以抑制高通膨的言論，短期內為美國政府債券帶來龐大壓力。4月份，短天期2年期上升38bps，長天期10年期公債利率上升約59.5bps，30年期公債利率上升約54.9bps。展望5月，市場預期fed今年將積極升息對抗通膨，縮表時程也可能提前。後續持續觀察全球央行對抗通膨的力道和採取緊縮貨幣的速度，皆影響未來利率走勢，而美債走勢也將影響高評級市政債殖利率表現重要因素之一。