國泰標普北美科技ETF基金十二月份經理人報告

月初公佈就業數據包括JOLTs職位空缺數、 ADP新增就業人數皆低於市 場預期，勞動市場開始降溫，推升市場對於明年降息預期，美股走揚；月 中FOMC會議結果維持利率不變，符合市場預期，但會後記者會聯準會主 席Powell暗示升息循環已結束，且利率預估點陣圖顯示明年降息幅度擴大， 較市場預期鴿派，激勵美股大漲，之後聯準會官員發表談話試圖緩和市場 對聯準會很快降息的預期，但影響有限，市場瀰漫聯準會即將降息、經濟 軟著陸的預期，美股持續上漲；月底適逢聖誕節，年末交投清淡，美股維 持高檔震盪。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到 期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調 整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。展望後 市：回顧2023年，供應鏈瓶頸的解除以及油價大跌，確立了通膨下滑趨勢，加 上失業率仍維持在低檔，市場對於經濟軟著陸預期大幅升溫，激勵美股大漲，Nasdaq指數接近歷史高點。從12月FOMC會議的點陣圖來看今年有降息3碼的 可能，也不排除下半年結束縮表，目前市場對於降息的預期、失業率維持在低 檔，預料將持續支撐美股震盪上漲，但須留意當就業市場持續降溫可能會令市 場擔憂美國經濟實現軟著陸的可能性，屆時美股可能會反轉走跌。