統一大中華中小基金三月份市場回顧與操作策略

整個3月，陸股在俄烏戰事不明及中國本土疫情多地擴散等多重利空影響下，出 現較明顯的跌幅，期間中國官方試圖出手穩市，並表態支持各類企業到境外上 市，加上聯準會升息一碼，符合市場預期，下半月市場逐漸出現止跌回穩現象，唯 中國政府再次宣佈上海將針對疫情實施靜態管理後，市場信心再次受到衝擊。 總計滬指月線下跌6.07%，收在3,252.20點；深成指下跌9.94%，收在12,118.25 點。北向資金當月賣超428.89億元人民幣，資金出現較大幅度流出。

在國際情勢上，美國宣布恢復對中國352項商品的關稅豁免，唯仍拒絕豁免剩餘 的197項。另外，拜登政府3/24提出「三不要」期待中國不要援助俄羅斯，中國對 俄立場，亦有一定程度轉變。

國內部份，國務院副總理劉鶴在3/16主持金融委專題會議，針對市場關注的主 要問題給出明確部署，中國各監管與金融機構亦紛紛響應，祭出各項利多政策助 攻，向投資人傳遞維護市場平穩運行的訊號，帶動上證指數自當日低檔向上反 彈，顯示陸股「政策底」已浮現，根據2018年的經驗，「市場底」約落後政策底1 季左右的時間，目前仍是逢低布局時機。

數據方面， 1-2月規模以上工業企業利潤年增5%，增速較去年12月回升0.8個百 分點。不過，企業盈利改善仍不均衡，尤其中小微企業利潤增長緩慢，其生產經 營仍面臨困難和挑戰。

投資題材上，中國以內外雙循環、科技自立自強為目標，科技自主領域及擴內需、 促消費是未來經濟發展關鍵，關注國產替代的半導體及新能源等具趨勢性投資 題材。此外，高端消費、外資長期流入的各產業龍頭持續為長線看好方向。