國泰臺韓科技基金十二月份經理人報告

台股2022年12月份高低差約1,200點震盪劇烈，在11月巴菲特創造跳 空缺口之後， 12月呈現月線黑k修正，從技術面的角度來看，加權指數回 測周線在萬四之間上下震盪，必須守穩季線以待後續行情，市場目前仍擔 憂通膨問題，從領先指標： ISM製造業原物料價格、房屋價格、供應鏈價 格均已出現顯著滑落，西德洲原油、天然氣等價格也都出現回落靠近俄烏 戰爭前的起漲點，預計今年的第一季，通膨將出現明顯的滑落，同時伴隨 著強勁升息的尾聲。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表 現為目標進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動 性需求動態調整。 展望2023年1月， 由於第一季基期雖有放緩但仍舊 不夠低。 聯準會極有可能在這樣的情況下再度採行預防性的降息， 若 未來風險資產再度出現修正走勢， 那多半也不利新興市場的風險資產、 以及債券表現， 經過第一季整理， 再到了第二季後， 這些利空因子將 不復存在。 當緊縮的貨幣環境放鬆、 通膨對應超高基期、 中國解封、 市場回落， 以及原物料價格下跌， 都將有助台股先蹲後跳。 保守的固 定收益投資人則可以趁第二季市場回檔之前， 提高現金或債券部位， 靜待風向改變， 加權指數1月若能守穩萬四或季線關卡， 且不跌破去 年11月的巴菲特缺口， 有機會呈現先蹲後跳的格局， 而無論是生產 力還是通膨循環， 美元未來將進入中期整理的機率極高， 而當美元和 利率走軟、 外資流入、 壓制進口物價， 對台股來說都是重要的利多消 息。