統一中國非投資等級債券基金八月份市場回顧與操作策略

美債走勢方面，若美國8月份非農業就業數據顯示失業率進一步走高，市場將再度 籠罩經濟衰退擔憂中， 9月FOMC會議恐被迫降息二碼， 反之，若失業率回落，證實7 月失業率攀升僅為臨時性表現，則在降息缺乏急迫性的情況下，債券殖利率恐再度 回升。中國方面，近期經濟數據仍偏弱，中國政府為達成5%的經濟成長目標，勢必 得加大財政或貨幣政策寬鬆幅度，由於今年專項債發行速度不如預期，預期後續 將加速發行，中國政府亦可能推出更多寬鬆政策以刺激國內消費。

基金截至8月底整體投組平均存續期間為2.97年，平均息票收益7.02%。產業配置前 三大以以金融業占比29.7%最高，其次為公用事業及能源業，比重分別為11.8%及 10.8%。

主要債市檢討與展望：

基金將維持中國(含港澳)債券於高比重，並輔以部分其他地區良好之配息標的。產 業配置方面，澳門博彩業疫後復甦趨勢不變，未受到中國內地經濟疲弱影響， 且其 債券殖利率與美國同業相比仍具優勢，將維持較高配置比重。科技業方面，中國政 府不再打壓大型科技股並強調發展新質生產力，政策利空因素已降低，加上中國 大型科技股因體質較好，所發行債券多為投資級，若美債殖利率再度大幅下滑，短 期內可望實現較多資本利得，將伺機配置部位。地產債方面，數據顯示政府5月推 出之地產政策效果消退，民眾對房市信心仍未扭轉，但在政策支持下，部分房企財 務體質已有實質改善，將持續配置一定部位賺取資本利得。