國泰泰享退系列2039目標日期組合基金十二月份經理人報告

美國11月非農就業僅新增21.0萬人，失業率降至4.2%，Omicron變 種病毒重症及致死率遠低於過往病毒，大型權值股帶動美股再創歷史新高； 歐元區第三季GDP年增3.9%，ECB維持寬鬆貨幣政策不變，歐股隨美股上 揚；日本第三季GDP年減3.6%，日本央行維持基準利率在-0.1%不變，日 股走升；中國接連降準及降息以穩定市場流動性，俄羅斯及烏克蘭地緣政 治未見明顯緩解，新興市場股市相對弱勢。FOMC會議決議維持基準利率 0%~0.25%不變，每月加速縮減購債為300億美元，點陣圖顯示2022年將 升息3次，美國十年期公債殖利率收在1.51%，全球債承壓；恆大遭標普 降評至「選擇性違約」，俄羅斯央行第7次升息至8.5%以對抗通膨，油 價反彈回75美元以上，利差收歛加上基準利率回落，新興債及高收債全面 上漲。

FOMC對於利率軌跡預估相較9月份有明顯調整：2022年升息3次、 2023年升息3次、2024年升息2次，聯準會並將2022年經濟成長率上調至 4.0%，失業率下調至3.5%。隨著供應鍊瓶頸的舒緩，通膨於2022年逐步 趨緩的看法不變。在此同時，歐洲、日本及中國等主要央行仍維持相對寬 鬆的貨幣政策，全球流動性仍不致於大幅緊縮，在企業獲利能持續成長的 前提下，停滯性通膨及景氣衰退的機率相對偏低，對於中長線的風險性資 產仍相對有利。隨著Omicron疫情可能逐步流感化，全球面對前所未見的 重新開放的經濟型態將成為2022年的最大挑戰。美國基於就業數據持續改 善，已具備升息的條件，其大型企業的創新及跨國經營的彈性可望最能適 應未來變局，相關資產仍為帳戶佈局重點。利率於相對低檔且升息在即， 相關長期債券將相對減持，轉至更有存續期間調整彈性之標的，並伺機佈 局長線優質標的。