中國信託10年期以上高評級美元公司債券ETF基金六月操作策略與七月展望

中信高評級公司債ETF追蹤彭博10年期以上高評級美元公司債指數，並主要投資於由企業所發行10年期以上且信評A-以上之美元計價債券。截至6月底，基金持有433檔債券，持債比重99.49%，最差殖利率5.03%，最差信用利差1.11%，修正存續期間13.96年。

6月份，基金淨值上漲2.90%，信用利差收斂12bps，近期經濟數據顯示美國經濟具有韌性，且投資等級債券連續七季信評展望正向正成長。另外，淨槓桿，利息保障倍數，EBITDAMargins，和速動比率其五年平均數，此數據在2021年第三季開始連續惡化，於2023年第一季呈現好轉，顯示企業財務信用指標改善，有利支撐信用利差走勢。6月FOMC會議暫停升息，符合預期外，之後公布的經濟數據顯示服務業景氣成長、消費動能穩定、核心物價下降緩，因此皆支撐FED升息。6月份，短天期2年期上升49.27bps，長天期10年期公債利率上升19.41bps，30年期公債利率持平。展望7月，在縮表金額大和就業通膨使FED表明尚未停止升息循環下，市場對今年降息預期趨近零。但銀行系統的壓力可能會導致美國經濟信貸狀況收緊，這可能會對通膨和經濟造成壓力，因此緊縮循環可望接近尾聲。後續將觀察資金的流動性和中小企業和家庭個人是否因銀行資金鏈緊影響信貸更趨緊，進而影響實體經濟發展，牽動利差的走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。