8月美債殖利率主要籠罩在聯準會鷹派升息預期的氛圍下， 殖利率整體呈上行走勢，且10年美債殖利率再度突破3%水位。 月初台海危機影響市場避險情緒稍微升溫，美債殖利率走低， 並於2.5-2.75%區間徘徊，後續隨著多位聯準會官員的對外談 話持續釋放鷹派訊息，以及月中公布的7月FOMC會議記錄顯 示聯準會將持續升息直到通膨獲得壓制為止，推升美債殖利率 上行，而月底鮑威爾於全球央行年會發表談話，強調在通膨數 據明顯回落之前，聯準會將持續升息並讓利率維持在高檔，同 時指出，經濟成長放緩及勞動市場降溫是抑制通膨的必然代價， 鷹派論調使得市場對於聯準會明年貨幣政策轉向的預期大幅降 低，另外， 9月FOMC會議升息3碼的機率大幅提升，亦帶動殖利率上彈，尤以短天期殖利率彈幅大於長天期殖利率。截至8月底， 2年期美債殖利率上彈約60.85bps至3.4929%， 10年期 美債殖利率上彈約54.39bps至3.1926%， 30年期美債殖利率 上彈約28.29bps至3.2926%， 2Y10Y利差當月收斂約6.26bps， 利差持續呈現倒掛在約-30bps水位， 5Y30Y利差當月收斂約 39.28bps。非投資等級債方面: 因市場風險情緒回落，美國非 投資等級債指數利差收斂約49bps至432bps附近。各產業利 差普遍為收斂走勢，天然氣、運輸、金融產業非投資等級債利 差收斂約30-75bps，表現相對強勢。從評級來看，同樣受惠 市場風險情緒好轉，本月評級較低的非投資等級債券表現優於 較高評級之非投資等級債券，其中，以C及DDD級別表現最佳。
 
基金操作上將關注後續指數成分標的之調整、配息發放以及申 購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標持續進行 調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求進行 調整。展望後市: 8月底全球央行年會，聯準會持續強調將以打擊通 膨為首要目標，且利率將保持在高檔一段時間，也澆熄了市場先前 預期2023年貨幣政策將轉向為降息的可能性，根據CME FedWatch升息機率表來看，目前市場預期聯準會於9月會議升息3碼的機率超 過7成，全年累計升息至15碼的機率上升至6成。整體而言，目前市 場行情主要受到通膨與景氣預期的影響，隨著近期油價回落，通膨 增速有見頂跡象，加上聯準會近期明確的升息步調，景氣步入衰退 的不確定性仍存，預期長債殖利率的上方空間較為有限，且市場定 價的終端利率將維持在3.75-4.00%，大幅上移突破4%的可能性較低。 惟短線來看，現階段通膨依舊維持在高檔，且市場亦持續消化聯準 會的鷹派論調，將關注8月CPI數據與9月FOMC會議。非投資等級債 方面: 市場風險情緒仍將受通膨與經濟數據擾動，此外，歐美央行貨 幣政策收緊幅度與頻率及Q3財報公布亦將影響市場風向。由於非投 資及債券個別發行人之公司財務體質、償債能力及違約風險差異甚 大，須留意經濟放緩下信用利差走擴的風險。預期信用評級較高的 BB級非投資等級債券，或是防禦性產業如金融、公用債及醫療債表 現較為抗震。