國泰富時新興市場基金七月份經理人報告

台灣7月製造業PMI由48.3降為46.1，生產、新訂單分項 指數再陷萎縮區間，客戶存貨降至41，為2012年7月以來次 低，庫存已大幅消化，惟需求前景仍不明朗；所幸非製造業 指數由54.6回升至55.7，以住宿餐飲、零售業表現較佳。中 國7月官方製造業PMI由6月的49.0上升至49.3，略好於預期 的49.2；雖然製造業PMI小幅回升，但中國海外訂單減少， 加上主要貿易對手如美、歐、日商品需求成長力道不強，需 求動能仍為企業當前需應對之難題。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差 變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以 貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖 情況與市場流動性需求動態調整。惠譽下調美國公債信評至AA+， 國際三大信評機構僅穆迪給予美國最高評等，讓市場風險趨避情 緒增溫，且美國高利率環境很可能延續至明年初，加上中國上半 年經濟復甦不如預期，新興市場後續表現有待觀察。