中國信託美國政府20年期以上債券ETF基金三月操作策略與四月展望

中信美國公債20年ETF追蹤彭博20年期(以上)美國公債指數，主要投資美國財政部所發行之美元公債。截至3月底，基金持有40檔債券，持債比重97.84%，最差殖利率2.49%，修正存續期間18.59年。

3月份基金淨值下跌0.66%，3月FOMC會議符合預期調升一碼，同時從點陣圖可知，接下來每次開會將升一碼，明年升息次數約3次，同時將在五月開始縮表。但鮑爾於全國商業經濟協會年度經濟政策會議，會中他表示當有必要在一次或多次會議上把升息幅度提高到25基點以上，FED會這麼做，此言無疑比FOMC會議更為鷹派，加上大多數FED官員持續釋出一次升兩碼以抑制高通膨的言論，使債券走勢備受壓力。3月份，短天期2年期上升90bps，長天期10年期公債利率上升約51bps，30年期公債利率上升約28bps，10年和2年利差趨近於零，提高未來經濟衰退的機率。展望4月，在供需推動加深通膨壓力，市場也預期FED今年升息速度和幅度將會打破歷年慣性採積極態度，縮表時程也可能提前，短線上，利率持續反映貨幣政策利空消息。中長線，將觀察在積極升息下，未來景氣是否走入軟著陸還是衰退，皆影響未來利率走勢。