統一強漢基金十一月份市場回顧與操作策略

11月川普交易引發的殖利率上行風險漸趨穩定，且資金持續回流美國，通膨放 緩不如預期的情況也被市場消化，推動美股平穩上行。 AI龍頭指標企業NVIDIA 公布新一季財報，即使營收獲利均超預期，市場反應卻冷淡，顯示出投資者現 階段更加關注AI需求端是否開始轉化成營收。目前AI處於商業化落地階段，演算 法公司利用生成式AI在廣告投放上展現巨大潛力，此外，學術界大量導入AI，也 正在加速各種科技研究腳步，即使雲端廠商的資本投入在2025年增速將放緩， 新應用、企業端、主權算力等持續投入，仍將支持發展AI模型所需的龐大算力基 礎建設。基金已布局相關先進製程晶片需求，如GPU與ASIC等硬體及演算法公 司、網通企業。雲端的端側電子產品AI化，將是2025年消費性電子的主要增長 動能。

中國方面，第三季財報顯現出具競爭力的中企保持強勁的業績增速，從基本 面、籌碼面、政策面等方向來看， A股都具有明顯的吸引力。疊加近期製造業 明顯改善，官方持續推動各項經濟振興政策，與美國實施關稅新規前的搶運商 機，預估這波需求復甦將可持續3-6個月。

持續看好碳中和發展，以二次電力革命為核心，新能源的發展將成為顯學，尤 其AI、比特幣運行所需要的龐大電力需求，使得國家級別的電力系統改造刻不容 緩，衍生的新增儲能裝置與電網升級，以支撐國家能源體系的健全發展，都將 是基金側重調研的方向。

基金看好類股如下：

主要持股涵蓋電子紙材料、 AI晶片設計、 IC設計服務、高空作業平台、化 工、鋰電池、 AI廣告投放、電商SAAS、 PCB、電子零組件、雲安全服務、地 產相關行業、成品油運輸、記憶體、電力設備等。