國泰中國新興戰略基金三月份經理人報告

3月陸股反彈力度顯著降低，港股甚至轉為修正，顯示在經濟疲軟、 FED降息預期再降低下，資金選擇獲利了結，資金明顯流入以黃金與銅為 代表的有色、高股息等族群，上證、深圳、創業板於3月份分別-0.09%、- 2.13%、-4.06%；分板塊看，表現較好為有色金屬+6.6%、石油石化 +4.49%、綜合+4.04%、農林漁牧+3.63%、環保+2.6%，表現較差為計 算機-4.92%、非銀金融-4.35%、醫藥生物-3.87%、電力設備-3.65%、電 子-3.43%。

3月份PMI50.8%，較上月上升1.7個百分點，表現好於市場預期，生產與 新訂單指數分別+2.4、+4個百分點至52.2%、53%，主要反應節後復工復 產需求恢復，外需表現更佳，較上月增加5個百分點至51.3%，從結構上看 則未見失衡，產需均有恢復，小型企業表現更強，高技術行業、裝備製造 業、消費品行業均見到恢復。

1Q24大盤表現強勁主要反應為跌深反彈，助力來自政策資金入市，近期資 金變化已轉為此前的輪動格局，並反覆在不同題材間進出，除有獲利了結 需求外，市場關注財報變化，預期後續盤勢將轉為震盪，業績與評價仍為 選股重要準則。

歷經1Q24的顯著反彈後，隨著評價逐漸回歸至合理區間，及2023 年報與1Q24季報預告陸續發佈，個股表現開始見到分化，除個別短暫 題材外，資金傾向於業績確定性高的個股中輪動，因此預期4月份盤勢 將轉為震盪整理，基金將持續在具業績支撐，同時評價偏低的個股中尋 找機會，關注消費電子、半導體、有色等族群。