統一全球動態多重資產基金三月份市場回顧與操作策略

目前勞動市場強勁帶動薪資所得成長，消費支出動能穩健支撐經濟成長動能， 3月密大消費者信心指數終值明顯優於市場預估，反應當前美國消費者對於經 濟前景逐漸樂觀，加上超額儲蓄尚未耗盡及所得維持增長，帶動消費意願提 升。通膨降溫大方向明確，目前全年預計降息3碼，市場預期的降息碼數與準 會展望差距逐漸收斂，減少貨幣政策對資本市場的波動，整體股市聚焦經濟與 企業獲利。復甦較落後的歐洲與中國停止下修經濟成長預估，整體經濟好轉， 貨幣政策負面因素逐步降低，全球股市將由基本面帶動。

從票息套利、公債利差及存續期間長短三方面綜合考量，由於整體債券市場利 差水準已接近長期平均水準負一個標準差，持續緊縮的空間有限，存續期預計 在年底前做出顯著的正面貢獻。因此，看好公債與新興市場債，另從票息套利 角度，看好新興市場債。綜合來看，新興市場非投資等級債是最看好的投資標 的。

持股相關產業：

整體股票部位75∼80%，持股聚焦高獲利率及強勁現金流的權值股、基本面 具有獲利上修動能等類股。

債券投組比重20∼25%，就產業分布，能源約佔46.24%，政府公債36.28%， 原物料約佔17.48%。