國泰臺韓科技基金六月份經理人報告

回顧6月台股走勢持續受通膨加劇影響， 6月中公佈了超乎預期的通膨數據，聯準會調高利率點陣圖至今年升息13碼（ 3.375%)，超過原先預設的中性利率2.5%水平，美元指數一度大幅攀升、美債殖利率突破3.3%，反映利率再度失焦。在衰退預期升溫、強力升息下，全球原物料開始出現回檔，台股也呈現月線收黑，修正逾二千點，若持續修正，恐步入熊市，從技術面的角度來看，均線目前呈現出空頭排列，若持續被壓在年線之下，仍有機會再探低點，若短期國際局勢持續動盪，則可以利用反彈時機，汰弱留強相關持股，或擴大避險部位。基金未來將持續觀察投資組合追蹤情況，進行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望7月， 聯準會在通膨持續升溫的情勢影響下，全球風險趨避意識提升， 聯準會將維持縮表的鷹派政策， 市場普遍預期聯準會將在年內將利率提升到3%-3.25%， 當通膨進入超高基期後，市場將暫緩升息以避免傷害經濟增長， 也能透過時間觀察通膨在高基期之下能否自動降溫， 而未來在第四季市場將進入超高基期， 聯準會也將把重心調整回到經濟增張的軌道之上， 短線來看市場對企業庫存偏高仍存在風險， 仍建議在操作上維持謹慎保守。 從法人期權籌碼面切入， 外資在期貨的空方部位期貨接近1萬八千口的水位， 盤勢仍被壓在年線之下。 而選擇權部分， 外資與自營商目前選擇權未平倉淨空單口數也來到5萬口的水位， 後續若持續維持淨空單部位， 指數有機會再下探整數關卡， 技術面目前日線仍呈現死亡交叉， 仍建議逢反彈調高避險部位， 或降低乖離過大的個股持股水位， 並加碼生技或是電信類股的避險題材族群。